事件:
公司发布20 年三季报,报告期公司实现营业总收入3.14 亿元,利润总额8200万元;实现扣非净利润5769.47 万元,同比增长6.21%;其中Q3 实现营收1.18 亿元,净利润2672 万元。
投资要点:
公司业务处于稳步恢复中,并购项目持续落地整体看公司的业务处于稳步恢复中。分季度来看,20 年Q1-Q3 公司分别实现营收0.98、0.99 和1.18 亿元,分别实现净利润1101.49、2262.9 和2672.43万元,业绩持续回升的趋势十分明显。同时公司经营活动现金净流量分别为-0.43、-0.05 和0.7 亿元,现金流也处于持续改善的进程中。单季度同比来看,公司20 年二、三季度营业总收入分别同比增长4.37%、7.49%;净利润分别同比增长80.05%和20.51%,显示出疫情对公司经营的影响以及基本消除,公司业务稳步回升的趋势十分明显。
手游新产品流水表现优秀,有望对业务形成支撑。根据前三季度行业经营性数据显示,公司围绕经典IP 开发的新作《七雄争霸H5》手游距上线刚过2月,其累计流水就已排进公司游戏产品第三名(累计流水共计2144 万),我们预计该款作品有望成为公司本年度游戏业务重要支撑点之一,使20 年游戏业务的利润水平得到进一步改善。
此外,报告期内公司继续加码教育产业,进一步增强教育业务整体实力。10月30 日晚间,公司公告董事会同意收购四川生学教育60%股权。生学教育团队自2004 年开始深耕教育信息化行业16 年,主要通过旗下自研产品“生学堂”、“晓我课堂”,向教育主管部门、学校、师生提供大数据解决方案服务、教育信息化软件开发销售、以及教育信息化软、硬件集成服务,重点参与建设了包括四川省教育大数据中心、绵阳市教育大数据平台等项目。公司收购升学教育是对现有教育板块业务的重要补充。与公司已有的树德博瑞实验学校扎实稳定的线下教学业务相比,升学教育在线上教学系统与数据平台搭建运营方面的优势十分明显,补齐了公司在教育业务的原有短板,形成线下与线上教育业务的联合发展模式。
投资评级和盈利预测
我们认为公司目前各项业务已经基本恢复到正常的经营水平,教育业务的并购落地也将逐步加强公司在教育板块的发展潜力和增长韧性,公司的整体转型趋势已经初步显现。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级,预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.07、0.07 和0.08 元/股,建议投资者继续保持关注。
风险提示
公司业务开展不达预期,经营业务发生重大变化,广告、游戏行业持续低迷,小贷业务坏账率大幅提升,后期外部并购及项目落地具有不确定性。
事件:
公司發佈20 年三季報,報告期公司實現營業總收入3.14 億元,利潤總額8200萬元;實現扣非淨利潤5769.47 萬元,同比增長6.21%;其中Q3 實現營收1.18 億元,淨利潤2672 萬元。
投資要點:
公司業務處於穩步恢復中,併購項目持續落地整體看公司的業務處於穩步恢復中。分季度來看,20 年Q1-Q3 公司分別實現營收0.98、0.99 和1.18 億元,分別實現淨利潤1101.49、2262.9 和2672.43萬元,業績持續回升的趨勢十分明顯。同時公司經營活動現金淨流量分別爲-0.43、-0.05 和0.7 億元,現金流也處於持續改善的進程中。單季度同比來看,公司20 年二、三季度營業總收入分別同比增長4.37%、7.49%;淨利潤分別同比增長80.05%和20.51%,顯示出疫情對公司經營的影響以及基本消除,公司業務穩步回升的趨勢十分明顯。
手遊新產品流水錶現優秀,有望對業務形成支撐。根據前三季度行業經營性數據顯示,公司圍繞經典IP 開發的新作《七雄爭霸H5》手遊距上線剛過2月,其累計流水就已排進公司遊戲產品第三名(累計流水共計2144 萬),我們預計該款作品有望成爲公司本年度遊戲業務重要支撐點之一,使20 年遊戲業務的利潤水平得到進一步改善。
此外,報告期內公司繼續加碼教育產業,進一步增強教育業務整體實力。10月30 日晚間,公司公告董事會同意收購四川生學教育60%股權。生學教育團隊自2004 年開始深耕教育信息化行業16 年,主要通過旗下自研產品“生學堂”、“曉我課堂”,向教育主管部門、學校、師生提供大數據解決方案服務、教育信息化軟件開發銷售、以及教育信息化軟、硬件集成服務,重點參與建設了包括四川省教育大數據中心、綿陽市教育大數據平臺等項目。公司收購升學教育是對現有教育板塊業務的重要補充。與公司已有的樹德博瑞實驗學校紮實穩定的線下教學業務相比,升學教育在線上教學系統與數據平臺搭建運營方面的優勢十分明顯,補齊了公司在教育業務的原有短板,形成線下與線上教育業務的聯合發展模式。
投資評級和盈利預測
我們認爲公司目前各項業務已經基本恢復到正常的經營水平,教育業務的併購落地也將逐步加強公司在教育板塊的發展潛力和增長韌性,公司的整體轉型趨勢已經初步顯現。綜上我們繼續給予公司“增持”的投資評級,預計公司2020-2022 年EPS 分別爲0.07、0.07 和0.08 元/股,建議投資者繼續保持關注。
風險提示
公司業務開展不達預期,經營業務發生重大變化,廣告、遊戲行業持續低迷,小貸業務壞賬率大幅提升,後期外部併購及項目落地具有不確定性。