事件：公司发布2020三季报，前三季度实现收入3.44亿元，同比增长13.73%；实现归母净利润6834 万元，同比增长3.61%。其中Q3 单季度实现收入1.11 亿元，同比增长30.31%；实现归母净利润2615 万元，同比增长55.75%。业绩高速增长，符合此前预告的区间。
高毛利新产品逐步放量，带动毛利率上升。根据公告，公司3D AOI、3D SPI 等高端3D 检测设备在第二、三季度打破国外垄断实现进口替代，是Q3 业绩反弹的原因，公司新产品3D SPI 于二季度进入市场推广期，获得和硕、比亚迪、京东方等客户认可，受益于此，Q3 单季度公司毛利率41.39%，同比提升3.42 个pct，达到历史最高单季毛利率水平，随着3D 新产品继续放量，盈利能力将持续提升。
现金流大幅改善，经营质量优异。Q3 单季度公司净利率23.58%，同比提升3.85 个pct。期间费用方面，销售、管理费率同比分别下降1.58个和3.17 个pct，研发费率小幅提升0.85 个pct，财务费率提升11.5个pct，主要系汇兑损失上升。经营质量方面，Q3 单季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为1.25 亿元，单季度收现比113%，与Q2 的23%相比大幅改善；Q3 单季度公司经营现金流量净额5162 万元，同比增长36.7%，表现较好。
盈利预测与投资建议：预计2020 年-2022 年公司营业收入分别为4.38亿元、7.25 亿元和9.09 亿元，归母净利润分别为9166 万元、1.72亿元、2.17 亿元，对应EPS 分别为0.56 元、1.06 元和1.34 元，维持“买入”评级。
风险提示：下游景气度波动，新产品研发不顺
事件：公司發佈2020三季報，前三季度實現收入3.44億元，同比增長13.73%；實現歸母淨利潤6834 萬元，同比增長3.61%。其中Q3 單季度實現收入1.11 億元，同比增長30.31%；實現歸母淨利潤2615 萬元，同比增長55.75%。業績高速增長，符合此前預告的區間。
高毛利新產品逐步放量，帶動毛利率上升。根據公告，公司3D AOI、3D SPI 等高端3D 檢測設備在第二、三季度打破國外壟斷實現進口替代，是Q3 業績反彈的原因，公司新產品3D SPI 於二季度進入市場推廣期，獲得和碩、比亞迪、京東方等客户認可，受益於此，Q3 單季度公司毛利率41.39%，同比提升3.42 個pct，達到歷史最高單季毛利率水平，隨着3D 新產品繼續放量，盈利能力將持續提升。
現金流大幅改善，經營質量優異。Q3 單季度公司淨利率23.58%，同比提升3.85 個pct。期間費用方面，銷售、管理費率同比分別下降1.58個和3.17 個pct，研發費率小幅提升0.85 個pct，財務費率提升11.5個pct，主要系匯兑損失上升。經營質量方面，Q3 單季度公司銷售商品、提供勞務收到的現金為1.25 億元，單季度收現比113%，與Q2 的23%相比大幅改善；Q3 單季度公司經營現金流量淨額5162 萬元，同比增長36.7%，表現較好。
盈利預測與投資建議：預計2020 年-2022 年公司營業收入分別為4.38億元、7.25 億元和9.09 億元，歸母淨利潤分別為9166 萬元、1.72億元、2.17 億元，對應EPS 分別為0.56 元、1.06 元和1.34 元，維持“買入”評級。
風險提示：下游景氣度波動，新產品研發不順
