事件：电魂网络（603258.SH）发布三季度报告。2020年1-9月公司实现营业收入7.37亿元，同比增长52.0%；归母净利润3.1亿元，同比增长118.9%。
投资要点：
《梦三国》继续稳固基本面，Q4流水有望环比提升。
公司三季度营收利润增速较上半年下降，主要原因是公司在2019年3月并表游动网络，下半年高基数下增速有所下滑，总体业绩增长符合预期。
公司主力端游《梦三国》继续贡献稳定流水，在腾讯WeGame平台始终保持在火爆排行榜第一位。展望第四季度，因国内疫情缓解，网吧重新开业对公司端游有助推作用，另外公司在9月26日到国庆期间推出了《梦三国》
十周年活动以及开启新服，Q4《梦三国》端游流水有望环比提升，推动全年业绩上涨。
Q4新游戏上线增厚Q4流水，明年新产品储备丰富。
公司于10月22日上线二次元游戏《解神者：X2》，上线首周TapTap下载量27万次，iOS畅销榜排名60左右，预计今年可贡献千万级流水；11月4日《我的侠客》上线，产品由腾讯代理发行，内测口碑较高，看好两款游戏流水表现，增厚Q4公司营收利润。公司明年产品储备包括多人竞技类的《野蛮人大作战2》、《DC：巅峰战场》等，新游戏均具备IP优势，中期来看公司仍处于业绩兑现期。
预计公司2020-2022年实现净利润4.14亿元/5.52亿元/6.44亿元。
预计公司2020/2021/2022年收入13.68亿元/18.44亿元/22.37亿元，实现归母净利润4.14亿元/5.52亿元/6.44亿元，EPS分别为1.70元/2.26元/2.64元，对应PE分别为24.21/18.15/15.56倍，维持“推荐”评级。
风险提示
游戏流水不及预期；游戏上线时间不及预期；行业政策面变化。
事件：電魂網絡（603258.SH）發佈三季度報告。2020年1-9月公司實現營業收入7.37億元，同比增長52.0%；歸母淨利潤3.1億元，同比增長118.9%。
投資要點：
《夢三國》繼續穩固基本面，Q4流水有望環比提升。
公司三季度營收利潤增速較上半年下降，主要原因是公司在2019年3月並表遊動網絡，下半年高基數下增速有所下滑，總體業績增長符合預期。
公司主力端遊《夢三國》繼續貢獻穩定流水，在騰訊WeGame平臺始終保持在火爆排行榜第一位。展望第四季度，因國內疫情緩解，網吧重新開業對公司端遊有助推作用，另外公司在9月26日到國慶期間推出了《夢三國》
十週年活動以及開啟新服，Q4《夢三國》端遊流水有望環比提升，推動全年業績上漲。
Q4新遊戲上線增厚Q4流水，明年新產品儲備豐富。
公司於10月22日上線二次元遊戲《解神者：X2》，上線首周TapTap下載量27萬次，iOS暢銷榜排名60左右，預計今年可貢獻千萬級流水；11月4日《我的俠客》上線，產品由騰訊代理髮行，內測口碑較高，看好兩款遊戲流水錶現，增厚Q4公司營收利潤。公司明年產品儲備包括多人競技類的《野蠻人大作戰2》、《DC：巔峯戰場》等，新遊戲均具備IP優勢，中期來看公司仍處於業績兑現期。
預計公司2020-2022年實現淨利潤4.14億元/5.52億元/6.44億元。
預計公司2020/2021/2022年收入13.68億元/18.44億元/22.37億元，實現歸母淨利潤4.14億元/5.52億元/6.44億元，EPS分別為1.70元/2.26元/2.64元，對應PE分別為24.21/18.15/15.56倍，維持“推薦”評級。
風險提示
遊戲流水不及預期；遊戲上線時間不及預期；行業政策面變化。
