事件：短期业绩转型期，扣非净利润实现增长。三季报报告期内，公司实现营业收入16.28 亿元，同比下滑33.19%，实现归母净利润1.45 亿元，同比下滑28.84%。
点评：
毛利率大幅提升，扣非净利润实现增长。20 年Q1-3 公司毛利率为45.72%，同比提升16.4pct，环比提升1.3pct。在收入下滑的同时，实现扣非净利润1.16 亿元，同比增长3.75%。我们认为，公司业绩短期承压主要是由于疫情导致的公安信息化等传统业务订单延缓所致，而数据湖 高利润率新兴项目需求仍旺盛，看好公司长期发展潜力。
数据湖业务进展顺利，入湖数据量快速增加。截止2020 年10 月，公司已在全国20 个省市落地30 个数据湖项目。公司建成/在建的数据湖存储空间2200PB，目前已入湖数据120PB，同时意向存储数据量超200PB，而截止19 年底及20 年上半年入湖数据量分别为45PB与80PB，入湖数据快速增长。我们认为，公司凭借在蓝光存储领域技术积累，目前已与中国移动、新华三等主流厂商达成战略合作，数据湖相关业务市场空间巨大。
“采集、存储、分析”数据生态逐步建立。截止目前，公司累积完成数据采集5064 万条，完成数据标注2190 万条，前三季度新增自研算法180 余例，累积自研及生态算法产品达415 例。我们认为，公司正从单一数据存储服务商向数据智能化服务商演进，未来有望逐步形成数据“采集、存储、分析”闭环，不断开拓新需求。
中标重点车联网先导区建设项目，百度增资车联网子公司。2020 年9 月公司与中国信通院联合中标中德智能网联汽车试验场地建设项目，中标金额3.37 亿元。我国车联网示范区建设需求仍不断加大，同时按照规划，2022 年起将逐步在典型城市及高速公路普及。10月27 日公司审议通过了百度增资子公司华录易云意向书，此次股权交易预计在Q4为公司带来约3 亿元非经常性收益，增资后双方将在车联网领域展开深度合作。我们认为，公司中标重点标杆性项目有望树立企业品牌，为后续相关项目投标起到了良好促进作用，同时进入百度智慧交通生态圈，未来智慧交通领域将成为公司又一增长极。公司是国内蓝光存储领先企业，业绩短期承压，但数据湖业务呈发展态势，数据一体化服务生态初成，预计未来将持续受益，建议关注。
风险因素： 1.国际贸易环境进一步恶化。2.交通业务受国家政策影响较大。3.大数据导入数据湖不达预期。
事件：短期業績轉型期，扣非淨利潤實現增長。三季報報告期內，公司實現營業收入16.28 億元，同比下滑33.19%，實現歸母淨利潤1.45 億元，同比下滑28.84%。
點評：
毛利率大幅提升，扣非淨利潤實現增長。20 年Q1-3 公司毛利率為45.72%，同比提升16.4pct，環比提升1.3pct。在收入下滑的同時，實現扣非淨利潤1.16 億元，同比增長3.75%。我們認為，公司業績短期承壓主要是由於疫情導致的公安信息化等傳統業務訂單延緩所致，而數據湖 高利潤率新興項目需求仍旺盛，看好公司長期發展潛力。
數據湖業務進展順利，入湖數據量快速增加。截止2020 年10 月，公司已在全國20 個省市落地30 個數據湖項目。公司建成/在建的數據湖存儲空間2200PB，目前已入湖數據120PB，同時意向存儲數據量超200PB，而截止19 年底及20 年上半年入湖數據量分別為45PB與80PB，入湖數據快速增長。我們認為，公司憑藉在藍光存儲領域技術積累，目前已與中國移動、新華三等主流廠商達成戰略合作，數據湖相關業務市場空間巨大。
“採集、存儲、分析”數據生態逐步建立。截止目前，公司累積完成數據採集5064 萬條，完成數據標註2190 萬條，前三季度新增自研算法180 餘例，累積自研及生態算法產品達415 例。我們認為，公司正從單一數據存儲服務商向數據智能化服務商演進，未來有望逐步形成數據“採集、存儲、分析”閉環，不斷開拓新需求。
中標重點車聯網先導區建設項目，百度增資車聯網子公司。2020 年9 月公司與中國信通院聯合中標中德智能網聯汽車試驗場地建設項目，中標金額3.37 億元。我國車聯網示範區建設需求仍不斷加大，同時按照規劃，2022 年起將逐步在典型城市及高速公路普及。10月27 日公司審議通過了百度增資子公司華錄易雲意向書，此次股權交易預計在Q4為公司帶來約3 億元非經常性收益，增資後雙方將在車聯網領域展開深度合作。我們認為，公司中標重點標杆性項目有望樹立企業品牌，為後續相關項目投標起到了良好促進作用，同時進入百度智慧交通生態圈，未來智慧交通領域將成為公司又一增長極。公司是國內藍光存儲領先企業，業績短期承壓，但數據湖業務呈發展態勢，數據一體化服務生態初成，預計未來將持續受益，建議關注。
風險因素： 1.國際貿易環境進一步惡化。2.交通業務受國家政策影響較大。3.大數據導入數據湖不達預期。
