事件描述：
公司2020 前三季度实现营收5.09 亿元，同比增长0.81% ;实现归母净利润 0.73 亿元，同比增长12.17%。2020Q3，公司实现营业收入1.65 亿元，同比增长6.79%；实现归母净利润0.20 亿元，同比增长46.62%。
财报点评：
财务费用显著增长，研发费用大幅提升。2020 前三季度，由于汇兑损失减少，公司财务费用同比增长333.88%至0.06 亿元。
公司研发费用为0.15 亿元，同比增长45.16%，新项目、新产品研发工作持续推进。
毛利率略有提升，经营性净现金流大幅增长。由于高性能过滤材料应用比例逐渐提升，2020 前三季度，公司毛利率、净利率分别同比提升2.54/1.46pct 至33.19%/14.45%。公司应收账款和应收票据期末余额为1.6 亿元，较去年同期下降0.45 亿元，同时预收款较去年同期增加2.65 亿元，前三季度累计获得政府补助0.1 亿元，使得公司前三季度经营活动净现金流较去年同期增长0.54 亿元达1.15 亿元，同比增长88.52%。
功能性过滤产品下游应用加速拓展，高附加值产品逐步量产。
公司功能性过滤器产品逐步从传统空调/油烟/风扇过滤领域向移动交通、大健康、大消费等领域拓展。公司研发的丰田车载空净器已于3 月量产并投放市场。后疫情时代，健康成为消费者选购家电、空滤产品的重要指标，公司加速大健康领域的布局，自主研发的杀灭病毒滤芯可应用于空调、空净器和新风系统，现已实现小批量区域推广使用。下游应用领域的拓展将打开公司新的成长空间，并提升过滤产品的毛利率。
投资评级与估值：预计公司 2020/2021/2022 年归母净利润分别为1.14/1.51/2.13 亿元，对应 PE 为31/23/16 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：下游行业景气度波动风险，原材料价格波动风险，车载净化器市场拓展进度不及预期，疫情反复风险。
事件描述：
公司2020 前三季度實現營收5.09 億元，同比增長0.81% ;實現歸母淨利潤 0.73 億元，同比增長12.17%。2020Q3，公司實現營業收入1.65 億元，同比增長6.79%；實現歸母淨利潤0.20 億元，同比增長46.62%。
財報點評：
財務費用顯著增長，研發費用大幅提升。2020 前三季度，由於匯兑損失減少，公司財務費用同比增長333.88%至0.06 億元。
公司研發費用為0.15 億元，同比增長45.16%，新項目、新產品研發工作持續推進。
毛利率略有提升，經營性淨現金流大幅增長。由於高性能過濾材料應用比例逐漸提升，2020 前三季度，公司毛利率、淨利率分別同比提升2.54/1.46pct 至33.19%/14.45%。公司應收賬款和應收票據期末餘額為1.6 億元，較去年同期下降0.45 億元，同時預收款較去年同期增加2.65 億元，前三季度累計獲得政府補助0.1 億元，使得公司前三季度經營活動淨現金流較去年同期增長0.54 億元達1.15 億元，同比增長88.52%。
功能性過濾產品下游應用加速拓展，高附加值產品逐步量產。
公司功能性過濾器產品逐步從傳統空調/油煙/風扇過濾領域向移動交通、大健康、大消費等領域拓展。公司研發的豐田車載空淨器已於3 月量產並投放市場。後疫情時代，健康成為消費者選購家電、空濾產品的重要指標，公司加速大健康領域的佈局，自主研發的殺滅病毒濾芯可應用於空調、空淨器和新風系統，現已實現小批量區域推廣使用。下游應用領域的拓展將打開公司新的成長空間，並提升過濾產品的毛利率。
投資評級與估值：預計公司 2020/2021/2022 年歸母淨利潤分別為1.14/1.51/2.13 億元，對應 PE 為31/23/16 倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：下游行業景氣度波動風險，原材料價格波動風險，車載淨化器市場拓展進度不及預期，疫情反覆風險。
