业绩总结:公司2020 年前三季度实现营业收入 3.2 亿元,同比增速 0.3%;实现归母净利润0.4 亿元,同比增长162.6%;扣非后净利润0.3 亿元,同比增长137.2%。
收入端总体稳健,本维莫德持续放量。2020Q3 实现营业总收入1.2 亿元,同比增长4.4%;归母净利润989.4 万元,同比增长81.7%,三季度业绩稳步增长,利润上升显著。其中,新药本维莫德持续放量,销售收入达4008.4 万元;生物材料板块预计维持稳健;眼科业务预计受到前期带量采购拖累,但公司产品中标京津冀九省联盟采购,预计四季度后可能放量。
毛利率增长明显,费用控制良好。2020 前三季度毛利率为73.0%,同比增长4.6 pp,预计由于高毛利率的本维莫德收入占比提升所致。公司销售费用率为38.4%,同比下降1.28 pp;管理费用率为10.6%,同比下降13.6 pp;财务费用率为2.9%,同比下降1.0pp;研发费用率为7.6%,同比下降0.8pp。整体来看,公司费用大幅削减,可能与公司主动降本增效,以及产品结构调整相关,代理业务减少,新药本维莫德占比提升。
维持“买入”评级。由于疫情影响,以及公司眼科业务受到带量采购影响拖累业绩,小幅下调业绩预测。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为0.8/1.3/2.3亿元,对应EPS 分别为0.29/0.48/0.85 元。新药本维莫德的上市打开公司增长空间,预计随着该药的放量,将有望带动公司业绩迎来高速增长阶段。维持“买入”评级。
风险提示:本维莫德放量不及预期、耗材带量采购未中标或降价超预期风险、研发失败风险。
業績總結:公司2020 年前三季度實現營業收入 3.2 億元,同比增速 0.3%;實現歸母淨利潤0.4 億元,同比增長162.6%;扣非後淨利潤0.3 億元,同比增長137.2%。
收入端總體穩健,本維莫德持續放量。2020Q3 實現營業總收入1.2 億元,同比增長4.4%;歸母淨利潤989.4 萬元,同比增長81.7%,三季度業績穩步增長,利潤上升顯著。其中,新藥本維莫德持續放量,銷售收入達4008.4 萬元;生物材料板塊預計維持穩健;眼科業務預計受到前期帶量採購拖累,但公司產品中標京津冀九省聯盟採購,預計四季度後可能放量。
毛利率增長明顯,費用控制良好。2020 前三季度毛利率為73.0%,同比增長4.6 pp,預計由於高毛利率的本維莫德收入佔比提升所致。公司銷售費用率為38.4%,同比下降1.28 pp;管理費用率為10.6%,同比下降13.6 pp;財務費用率為2.9%,同比下降1.0pp;研發費用率為7.6%,同比下降0.8pp。整體來看,公司費用大幅削減,可能與公司主動降本增效,以及產品結構調整相關,代理業務減少,新藥本維莫德佔比提升。
維持“買入”評級。由於疫情影響,以及公司眼科業務受到帶量採購影響拖累業績,小幅下調業績預測。預計公司2020-2022 年歸母淨利潤分別為0.8/1.3/2.3億元,對應EPS 分別為0.29/0.48/0.85 元。新藥本維莫德的上市打開公司增長空間,預計隨着該藥的放量,將有望帶動公司業績迎來高速增長階段。維持“買入”評級。
風險提示:本維莫德放量不及預期、耗材帶量採購未中標或降價超預期風險、研發失敗風險。