根据弗若斯特沙利文的报告，与其他手机游戏例如硬核游戏相比，棋牌类手机游戏通常具有：1）更长的生命周期；2）更加稳定的月活跃用户；3）较低的平均每用户收益；以及4）相对较短但固定的单机游戏时长。
禅游科技（02660 HK，“公司”）是中国知名的手机游戏开发商和运营商，专注棋牌和其他休闲手机游戏。公司主打游戏《天天斗地主-真人版》小程序在8 月份阿拉丁（第三方数据公司）指数游戏类别中排名第三。得益于其庞大的玩家基础以及与腾讯和字节跳动等知名广告平台的合作，公司游戏内信息服务在2020 年上半年同比增长187.6%至人民币2.920 亿元，且我们认为游戏内信息服务将成为公司收入增长的主要驱动力。在2019 年至2022 年期间，公司的总收入预计将以26.1%的复合年增长率增长。
我们预测公司2020 年至2022 年股东净利分别为人民币285.0 百万元、人民币324.1 百万元和人民币361.8 百万元。我们认为：1）公司游戏内信息服务将成为主要的收入来源并且在预计扩展的玩家基数下有进一步增长动力； 2）由于付费玩家的数量相对稳定，虚拟物品的收入预计将保持稳定增长。
我们首次覆盖禅游并给予2.25 港元的目标价以及“买入”的投资评级。目标价分别对应7.1倍、6.5 倍和6.1 倍2020-2022 年市盈率。
根據弗若斯特沙利文的報告，與其他手機遊戲例如硬核遊戲相比，棋牌類手機遊戲通常具有：1）更長的生命週期；2）更加穩定的月活躍用戶；3）較低的平均每用戶收益；以及4）相對較短但固定的單機遊戲時長。
禪遊科技（02660 HK，“公司”）是中國知名的手機遊戲開發商和運營商，專注棋牌和其他休閒手機遊戲。公司主打遊戲《天天鬥地主-真人版》小程序在8 月份阿拉丁（第三方數據公司）指數遊戲類別中排名第三。得益於其龐大的玩家基礎以及與騰訊和字節跳動等知名廣告平台的合作，公司遊戲內信息服務在2020 年上半年同比增長187.6%至人民幣2.920 億元，且我們認爲遊戲內信息服務將成爲公司收入增長的主要驅動力。在2019 年至2022 年期間，公司的總收入預計將以26.1%的複合年增長率增長。
我們預測公司2020 年至2022 年股東淨利分別爲人民幣285.0 百萬元、人民幣324.1 百萬元和人民幣361.8 百萬元。我們認爲：1）公司遊戲內信息服務將成爲主要的收入來源並且在預計擴展的玩家基數下有進一步增長動力； 2）由於付費玩家的數量相對穩定，虛擬物品的收入預計將保持穩定增長。
我們首次覆蓋禪遊並給予2.25 港元的目標價以及“買入”的投資評級。目標價分別對應7.1倍、6.5 倍和6.1 倍2020-2022 年市盈率。
