事件
公司发布公告，拟于安徽省蚌埠市新建易拉罐生产线，项目一期设计产能11 亿罐/年，项目建设总投资估算约为4.4 亿元。
点评：
新项目完善市场布局，构成未来新的成长点。公司将在安徽省蚌埠市怀远工业园区内，新建一条铝制易拉罐生产线及相关配套设施，以满足华东地区客户的配套需求，提升公司在华东区域的竞争力。二片罐在运输过程中极易发生变形等损耗，因此二片罐运输半径较小，一般建在战略客户工厂周围，以满足客户配套的包装需求。在当下这个行业格局逐渐明朗的时间点，公司继续推进产能扩张，扩展并绑定优质客户，协助抢占华东地区优质的消费市场，预计至2022 年公司二片罐产能将达到120 亿罐以上。
需求驱动叠加格局改善，预计盈利能力进一步提升。（1）需求端：2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，全国啤酒、饮料产量大幅下滑而后快速回升，疫情冲击下啤酒饮料商超渠道销售明显好于餐饮渠道，加之玻璃价格上涨带来的玻璃瓶成本上升，啤酒饮料罐化率提升，二片罐需求快速增长；（2）供给格局端：二片罐行业经过2018 年以来的供给格局修复，过去几年过快扩张的小厂以及外资逐渐退出，行业格局逐渐形成寡头垄断，使得提价成为可能。预计未来随着格局的进一步改善，以及罐化率的提升，龙头企业的盈利能力将继续提升。
盈利预测：公司持续完善国内经济发达地区的产能布局，加强与核心客户的紧密合作，满足及时和品质需求，在供需格局改善的背景下，预计业绩继续高速增长。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.28、0.40 、0.50 元（ 暂不考虑定增对利润的影响）， 对应PE 为30.14/20.72/16.49X，维持买入评级。
风险提示：原材料价格波动，疫情反复，提价不及预期。
事件
公司發佈公告，擬於安徽省蚌埠市新建易拉罐生產線，項目一期設計產能11 億罐/年，項目建設總投資估算約為4.4 億元。
點評：
新項目完善市場佈局，構成未來新的成長點。公司將在安徽省蚌埠市懷遠工業園區內，新建一條鋁製易拉罐生產線及相關配套設施，以滿足華東地區客户的配套需求，提升公司在華東區域的競爭力。二片罐在運輸過程中極易發生變形等損耗，因此二片罐運輸半徑較小，一般建在戰略客户工廠周圍，以滿足客户配套的包裝需求。在當下這個行業格局逐漸明朗的時間點，公司繼續推進產能擴張，擴展並綁定優質客户，協助搶佔華東地區優質的消費市場，預計至2022 年公司二片罐產能將達到120 億罐以上。
需求驅動疊加格局改善，預計盈利能力進一步提升。（1）需求端：2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，全國啤酒、飲料產量大幅下滑而後快速回升，疫情衝擊下啤酒飲料商超渠道銷售明顯好於餐飲渠道，加之玻璃價格上漲帶來的玻璃瓶成本上升，啤酒飲料罐化率提升，二片罐需求快速增長；（2）供給格局端：二片罐行業經過2018 年以來的供給格局修復，過去幾年過快擴張的小廠以及外資逐漸退出，行業格局逐漸形成寡頭壟斷，使得提價成為可能。預計未來隨着格局的進一步改善，以及罐化率的提升，龍頭企業的盈利能力將繼續提升。
盈利預測：公司持續完善國內經濟發達地區的產能佈局，加強與核心客户的緊密合作，滿足及時和品質需求，在供需格局改善的背景下，預計業績繼續高速增長。我們預計公司2020-2022 年EPS 分別為0.28、0.40 、0.50 元（ 暫不考慮定增對利潤的影響）， 對應PE 為30.14/20.72/16.49X，維持買入評級。
風險提示：原材料價格波動，疫情反覆，提價不及預期。
