电池日发布五大技术创新：电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化。特斯拉(TSLA.US)電池日（Battery Day）於北京時間9月23日舉辦，電池日主要發佈了電池設計、電池工廠、正極材料、負極材料、整車電池一體化5大方面技術創新路徑；同時前瞻性指引5大技術創新實現後，電池降本56%、續航提升54%、電池生產單位降75%。特斯拉積極推動電池技術進步，未來銷量目標宏大，利好供應鏈上具備最強全球競爭力的中國鋰電原材料、設備企業；同時，特斯拉推動電池降本、後續計劃推出2.5萬美元價格車型，整車銷售有望加速放量，其供應鏈直接受益。繼續推薦特斯拉供應鏈投資機會。
電池遠期需求巨大，特斯拉發佈宏大銷量目標。
特斯拉在股東大會和電池日發佈會上指出2020年有望實現30-40%的銷售增長。特斯拉測算要實現100%汽車電動化，未來電池需求達10TWh，其中包括：小型車、Robotaxi需求1500GWh，緊湊、中型車需求3500GWh，豪華車、SUV需求900GWh，皮卡需求1100GWh，卡車需求3000GWh。爲滿足電動車、儲能需求，特斯拉目標2021年自制10GWh，2022年100GWh，2030年3TWh。
電池日發佈五大技術創新：電池設計、電池工廠、正極材料、負極材料、整車電池一體化。
爲實現能源持續發展，同時滿足電池需求，特斯拉發佈2022年自制電池投產。電池日發佈會公佈了五大技術創新。
1）電池設計，降本14%：尺寸升級大圓柱（46800）電池，採用無極耳設計；
2）電池工廠，降本18%：幹法電極、連續性加工工藝（單線20GWh產能）、產能目標巨大（單GWh產能投資降75%）；
3）正極材料，降本12%：不同車型差異化使用LFP、鎳錳、高鎳正極材料，並在美國本土建立正極材料工廠，佈局電池回收。
4）負極材料，降本5%：使用Si材料。
5）電池與車身一體化，降本7%：電池直接內置在汽車結構中，減少零件用量。
降本增效，推動電動智能車的普及。
我們認爲電池發佈的技術創新及現有技術改進路徑，符合預期。目前在電池技術路線上的着力點在化學體系優化升級、技術工藝改進提升等方面。基於五大技術創新，未來電池生產成本下降預期：續航里程提高54%、電池降本56%、單GWh產能投資成本降69%。未來特斯拉計劃在三年內推出一款基於新技術下售價2.5萬美元的車型，目前20萬以下的燃油車佔比接近80%，可替換空間巨大，有望加速推動電動車滲透率提高。
特斯拉積極推動電池技術進步，供應鏈有望受益。
1）中國鋰電原材料、設備供應商擁有最強的全球競爭力，特斯拉提出重點技術、供應，並計劃自制電池中國鋰電池製造企業或多或少探索過佈局，中國鋰電供應鏈有望受益直接配套特斯拉等。
2）特斯拉對電池大力降本，將推動特斯拉整車進一步降本放量，利好特斯拉供應鏈，包括傳統零部件、熱管理、汽車電子等。
3）對第三方電池企業的影響：a)特斯拉更多是推動產業進步，與現有電池企業協同，並不是直接競爭。b）特斯拉一直推動能源變革，而動力電池是燃油車電動化重要一環，特斯拉研發、技術、生產投入很大。考慮到特斯拉電池需求龐大（預計2023年超100GWh），以及電池行業自身特性（重資產、規模效應、技術密集型），預計特斯拉後續電池仍由松下、LG化學、寧德時代等三方電池企業與其共同供應。
風險因素：
銷量不及預期，項目投產進度不及預期，技術路線更迭。
投資策略：
特斯拉未來有望持續推動電池技術進步、成本下降，進而推動電動車普及，加速汽車產業乃至能源行業的變革。中國電動車供應鏈、鋰電行業各環節龍頭具備全球競爭力，有望受益全球電動車放量，尤其是特斯拉供應鏈的相關投資機會更加明確：
1）鋰電環節：寧德時代（電池），比亞迪(A+H,01211)、恩捷股份（隔膜）、德方納米（LFP材料）、璞泰來（負極）、新宙邦（電解液），天賜材料（電解液），建議關注科達利（殼體）、翔豐華（負極）等；
2）上游設備及資源：先導智能（設備）、杭可科技（設備）、贛鋒鋰業；
3）熱管理領域，推薦：三花智控（熱管理）、銀輪股份（熱管理）；
4）零部件方面，精選推薦：拓普集團、福耀玻璃(03606)、新泉股份，建議關注：旭升股份。
