事件：公司發佈2020 年半年度報告，2020 年1-6 月公司實現營業收入20,775.97 萬元，較上年同期增長58.18%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3,064.75 萬元，較上年同期增長1,689.80%；基本每股收益0.20 元，較上年同期增長1,900.00%。 打造慣性技術應用生態，三大業務板塊齊頭並進。報告期內，公司提出“以慣性技術爲中心，引領智能無人裝備發展”戰略，把智能化作爲公司的主要發展方向，對現有的業務進行了整合，形成信息感知、衛星通信和無人系統三大業務板塊。報告期內，公司信息感知產品實現營業收入3,384.54 萬元，衛星通信產品實現營業收入4,069.00萬元。在信息感知方面，組合導航產品已批量用於無人機、無人車、機器人、智慧農業等領域；在衛星通信方面，陸用雙頻動中通天線完成了樣機研製及鑑定，船載雙頻天線也完成了定型並開始批量供貨。 確定發展戰略主要方向，智能無人系統快速增長。公司將無人系統確定爲當前發展戰略的主要方向，重點打造智能無人系統產業，包括無人機、無人車和無人信息平台。報告期內，公司無人系統產品實現營業收入12,433.75 萬元，較上年同期增長107.49%。其中，公司研發的靶機多次在軍方組織的招標中取得第一名；無人車完成了500Kg 全線控平台研發，該產品可根據任務場景需要，快速換裝車輪或履帶，具有較強的地形自適應能力；根據信息系統安全且自主可控的要求，研製開發了基於國產化核心器件的無人信息平台系列產品，包括國產化計算模塊、國產化計算機板、國產化顯示終端、國產化加固計算機，並結合無人機、無人車和無人船小型化需求，研製開發了集信息感知、綜合導航、智能操控、網絡通信爲一體的信息平台。 盈利預測與投資評級：預計公司2020-2022 年的淨利潤爲1.08億元、1.66 億元、2.13 億元，EPS 爲0.69 元、1.05 元、1.36 元，對應PE 爲65 倍、42 倍、33 倍，給予“買入”評級。 風險提示：無人系統增長不及預期；傳統慣性產品需求下降。