2020 年上半年股东净利润同比上升44.7%
公司昨天公布理想的2020 年中期业绩。上半年股东净利润同比上升44.7%，属于公司早前盈喜预测30-50%增长的上限水平，主要因为（一）受惠铀价上升，加上平均生产成本同比下跌5.5%，哈萨克斯坦（Kazakhstan）的谢米兹拜伊铀（Semizbay-U）合营铀矿企业（持有49.0%权益）股东净利润同比增长106.0%至港币4,044 万；（二）公司有效成本控制，今年上半年毛利率上升6.6 个百分点至11.8%；（三）天然铀贸易业务的销售价格同比上升14.0%，大致抵消相关销售量因受肺炎疫情影响而同比下跌14.5%对公司的影响。
肺炎疫情影响矿产量，但推动全球铀价反弹至近年高点受到肺炎疫情影响，一些环球铀矿生产商在今年3-5 月宣布下调产量或停产，导致天然铀供应紧张，推动全球铀价反弹至近年高位。现货价格由2020 年初的24.5 美元/磅上涨40.0%以上至5 月的35.0 美元/磅近年高点。我们预期铀矿生产商需时复产，下半年铀价仍可维持在近年高水平。
哈萨克斯坦项目收购如果成功，将可大幅提升公司铀矿包销量200%以上公司对奥尔塔雷克公司（Ortalyk）的49.0%权益收购目前仍然在进行中。奥尔塔雷克公司拥有两个位于哈萨克斯坦的铀矿。如果收购成功，这将导致公司的铀矿包销量由目前的588tU 上升200.0%以上至1,813-1,935tU。
估值不高
根据2020 年8 月25 日收市价，公司2019 年市盈率为13.4 倍，相比其他矿业股，例如紫金矿业（2899 HK；未评级）、江西铜业（358 HK；未评级），公司估值不高。
风险提示：（一）项目开发延误、（二）全球铀矿增产、（三）中美贸易战所衍生的政治风险。
2020 年上半年股東淨利潤同比上升44.7%
公司昨天公佈理想的2020 年中期業績。上半年股東淨利潤同比上升44.7%，屬於公司早前盈喜預測30-50%增長的上限水平，主要因爲（一）受惠鈾價上升，加上平均生產成本同比下跌5.5%，哈薩克斯坦（Kazakhstan）的謝米茲拜伊鈾（Semizbay-U）合營鈾礦企業（持有49.0%權益）股東淨利潤同比增長106.0%至港幣4,044 萬；（二）公司有效成本控制，今年上半年毛利率上升6.6 個百分點至11.8%；（三）天然鈾貿易業務的銷售價格同比上升14.0%，大致抵消相關銷售量因受肺炎疫情影響而同比下跌14.5%對公司的影響。
肺炎疫情影響礦產量，但推動全球鈾價反彈至近年高點受到肺炎疫情影響，一些環球鈾礦生產商在今年3-5 月宣佈下調產量或停產，導致天然鈾供應緊張，推動全球鈾價反彈至近年高位。現貨價格由2020 年初的24.5 美元/磅上漲40.0%以上至5 月的35.0 美元/磅近年高點。我們預期鈾礦生產商需時復產，下半年鈾價仍可維持在近年高水平。
哈薩克斯坦項目收購如果成功，將可大幅提升公司鈾礦包銷量200%以上公司對奧爾塔雷克公司（Ortalyk）的49.0%權益收購目前仍然在進行中。奧爾塔雷克公司擁有兩個位於哈薩克斯坦的鈾礦。如果收購成功，這將導致公司的鈾礦包銷量由目前的588tU 上升200.0%以上至1,813-1,935tU。
估值不高
根據2020 年8 月25 日收市價，公司2019 年市盈率爲13.4 倍，相比其他礦業股，例如紫金礦業（2899 HK；未評級）、江西銅業（358 HK；未評級），公司估值不高。
風險提示：（一）項目開發延誤、（二）全球鈾礦增產、（三）中美貿易戰所衍生的政治風險。
