公司Q2业绩在金融科技的带动下快速恢复,同时上半年存货、预收快速增长反映出在手订单较为充沛,印证国内大中银行科技开发需求迎新一轮景气周期,在此背景下公司与建信金科深度合作、共同成长,竞争优势强化,持续强烈推荐。
事件:公司发布2020年中报,上半年实现营收6.64亿元,同比增长0.63%;归母净利润0.29亿元,同比增长30.04%;扣非归母净利润0.24亿元,同比增长16.90%。
Q2单季度恢复增长,存货及预收反映在手订单较为充沛。公司于20Q2业务全面恢复,单季度营收、归母净利润及扣非归母净利润分别同比增长30.53%、87.41%、85.31%,业绩整体保持向上趋势。公司Q2及上半年利润增速高于收入增速,一方面是由于金融科技业务恢复快速发展态势;另一方面,疫情期间公司主动进行了费用控制,期间费用率有所下降。上半年虽然在疫情影响下公司收入增速放缓,但应注意到新收入准则下公司存货同比增长93.7%达3.99亿元,预收同比增长190.1%达2.06亿元,表明公司仍有大量在执行及待执行合同,反映出在手订单的充沛性。
银行IT新景气周期开启,公司竞争优势强化将迎加速发展期。国内银行科技领域尤其是中大银行的科技开发需求将迎来新一轮景气周期,未来应用系统层面将有较为集中的升级改造和重构需求。综合考虑央行数字货币发行、资本市场改革、金融市场开放、国产自主可控等多方面外部因素,我们认为银行IT此次周期上行持续性会更强。公司在新信贷业务系统、核心业务系统(尤其是数据迁移平台)等银行IT多个重要领域竞争优势领先且具有多年的优质客户资源积累,叠加与作为建行金融科技输出主体的建信金科深度合作,未来银行IT业务的发展有望迎来一轮加速。
“强烈推荐-A”评级:2020年国内大中银行IT建设高景气周期开启,公司业务有望持续加速发展,暂不考虑增发影响,预计20-22年公司EPS为0.43/0.64/0.87元,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示:人才流失风险;核心客户需求不及预期风险。
公司Q2業績在金融科技的帶動下快速恢復,同時上半年存貨、預收快速增長反映出在手訂單較為充沛,印證國內大中銀行科技開發需求迎新一輪景氣週期,在此背景下公司與建信金科深度合作、共同成長,競爭優勢強化,持續強烈推薦。
事件:公司發佈2020年中報,上半年實現營收6.64億元,同比增長0.63%;歸母淨利潤0.29億元,同比增長30.04%;扣非歸母淨利潤0.24億元,同比增長16.90%。
Q2單季度恢復增長,存貨及預收反映在手訂單較為充沛。公司於20Q2業務全面恢復,單季度營收、歸母淨利潤及扣非歸母淨利潤分別同比增長30.53%、87.41%、85.31%,業績整體保持向上趨勢。公司Q2及上半年利潤增速高於收入增速,一方面是由於金融科技業務恢復快速發展態勢;另一方面,疫情期間公司主動進行了費用控制,期間費用率有所下降。上半年雖然在疫情影響下公司收入增速放緩,但應注意到新收入準則下公司存貨同比增長93.7%達3.99億元,預收同比增長190.1%達2.06億元,表明公司仍有大量在執行及待執行合同,反映出在手訂單的充沛性。
銀行IT新景氣週期開啟,公司競爭優勢強化將迎加速發展期。國內銀行科技領域尤其是中大銀行的科技開發需求將迎來新一輪景氣週期,未來應用系統層面將有較為集中的升級改造和重構需求。綜合考慮央行數字貨幣發行、資本市場改革、金融市場開放、國產自主可控等多方面外部因素,我們認為銀行IT此次週期上行持續性會更強。公司在新信貸業務系統、核心業務系統(尤其是數據遷移平臺)等銀行IT多個重要領域競爭優勢領先且具有多年的優質客户資源積累,疊加與作為建行金融科技輸出主體的建信金科深度合作,未來銀行IT業務的發展有望迎來一輪加速。
“強烈推薦-A”評級:2020年國內大中銀行IT建設高景氣週期開啟,公司業務有望持續加速發展,暫不考慮增發影響,預計20-22年公司EPS為0.43/0.64/0.87元,維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示:人才流失風險;核心客户需求不及預期風險。
