投資要點 公司上半年實現營業收入9.26 億元，同比增長33.04%，實現歸母淨利潤4.43 億元，同比增長110.11%，實現扣非歸母淨利潤2.69 億元，同比增長10.08%。其中，2020Q2 實現營收5.17 億元，同比增長51.93%，實現扣非歸母淨利潤1.8 億元，同比增長93.4%。 公司上半年營收實現33.04%增長，主要系海外新上線自研遊戲市場表現出色，其中《一拳超人：最強之男》營收業績突出，該產品於2020 年1 月上線港澳臺地區並持續多時位於港澳臺地區APP Store 及Googleplay 榜單前列；於2020 年6 月上線東南亞地區， 並一舉登上新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓等國Google Play 下載榜及App Store 下載榜第一。 2020 年8 月5 日，公司自研自發產品《真紅之刃》上線，將對公司下半年業績做出貢獻。同時，後續由騰訊代理重點產品《全民奇蹟2》、《黑暗之潮》、《街霸：對決》等正在穩步推進中，有望於2020 下半年至2021上半年陸續上線，將爲公司帶來充足業績彈性。 公司在提升業務能力同時，也積極推進長效激勵機制的建立和實施。 2020 年8 月18 日，公司公佈第二期員工持股計劃草案，擬將公司回購1.06 億元股票用於員工持股計劃，員工受讓價格爲3.80 元/股。 盈利預測與投資評級：公司後續重點產品蓄勢待發，隨着產品陸續上線，將爲公司帶來顯著業績增長，我們預計2020-2022 年實現營業收入25.99/33.57/38.51 億元， 實現淨利潤6.29/12.95/15.45 億元， 實現EPS0.23/0.47/0.56 元，對應當前PE 36.65/17.80/14.92 倍，維持“買入”評級。 風險提示：產品上線延期風險；行業政策監管趨嚴風險；系統性風險