中报业绩符合预期：二季度明显改善
公司发布中报，上半年实现营业收入6.5 亿元，同比增长17%；实现归母净利润0.93 亿元，同比增长12%；实现扣非净利润0.86 亿元，同比增长13%。二季度业绩环比一季度出现明显改善，单二季度实现收入同比增长42%，环比增长118%；实现归母净利润同比增长48%，环比增长173%；实现经营性净现金流0.1 亿元，环比大幅改善。公司中报业绩符合此前业绩预告区间。
智能制造：停车设备主业持续受益于政策红利带来需求释放公司上半年实现智能机械停车设备业务收入4.2 亿元，占公司总收入的64%，同比增长19%。一季度国内新冠疫情导致工程建设进度放缓，对公司设备业务的收入确认和经营性现金流产生较大影响，二季度基建地产开工节奏加快，下游需求释放带来新增订单。随着我国经济增长和城市化率不断提高，城市停车产业正处于市场需求和政策发力的行业红利释放的快速成长阶段。城市停车场建设已成为“新基建”、“补短板”工程的重要内容，智慧停车迈入“新基建”快车道。公司在逐渐成熟的立体车库行业内成长性和优势突出。
投资运营：停车产业一体化布局，收购长安停车效益初显公司去年通过产业基金收购长安停车，打造停车运营品牌“迈泊停车”，力图构建停车投资运营产业链。2020 年上半年，公司实现停车场运营收入0.3 亿元，占比4.54%，为去年同期10 倍规模。公司的“智能制造”和“投资运营”双轮驱动战略布局真正形成，驱动未来业绩可持续健康发展。
增发顺利完成：助力设备产能扩张及智慧云停车发展今年上半年，公司完成增发，募集了7.6 亿元资金，拟在东莞、徐州两基地投资近3亿用于扩产建设，新增约4 万台/年立体停车设备产能。同时拟投入2.8 亿元打造智慧停车系统平台，推动公司“智造+停车资源+互联网”全产业链发展战略。
盈利预测
预计2020-2022 年公司实现归母净利润2.2/3.0/4.1 亿元，同比增长39%/39%/36%，对应PE 为25/18/13 倍。维持公司“买入”评级。
风险提示
基建地产投资不达预期；原材料大幅波动；疫情影响超预期。
中報業績符合預期：二季度明顯改善
公司發佈中報，上半年實現營業收入6.5 億元，同比增長17%；實現歸母淨利潤0.93 億元，同比增長12%；實現扣非淨利潤0.86 億元，同比增長13%。二季度業績環比一季度出現明顯改善，單二季度實現收入同比增長42%，環比增長118%；實現歸母淨利潤同比增長48%，環比增長173%；實現經營性淨現金流0.1 億元，環比大幅改善。公司中報業績符合此前業績預告區間。
智能製造：停車設備主業持續受益於政策紅利帶來需求釋放公司上半年實現智能機械停車設備業務收入4.2 億元，佔公司總收入的64%，同比增長19%。一季度國內新冠疫情導致工程建設進度放緩，對公司設備業務的收入確認和經營性現金流產生較大影響，二季度基建地產開工節奏加快，下游需求釋放帶來新增訂單。隨着我國經濟增長和城市化率不斷提高，城市停車產業正處於市場需求和政策發力的行業紅利釋放的快速成長階段。城市停車場建設已成為“新基建”、“補短板”工程的重要內容，智慧停車邁入“新基建”快車道。公司在逐漸成熟的立體車庫行業內成長性和優勢突出。
投資運營：停車產業一體化佈局，收購長安停車效益初顯公司去年通過產業基金收購長安停車，打造停車運營品牌“邁泊停車”，力圖構建停車投資運營產業鏈。2020 年上半年，公司實現停車場運營收入0.3 億元，佔比4.54%，為去年同期10 倍規模。公司的“智能製造”和“投資運營”雙輪驅動戰略佈局真正形成，驅動未來業績可持續健康發展。
增發順利完成：助力設備產能擴張及智慧雲停車發展今年上半年，公司完成增發，募集了7.6 億元資金，擬在東莞、徐州兩基地投資近3億用於擴產建設，新增約4 萬台/年立體停車設備產能。同時擬投入2.8 億元打造智慧停車系統平臺，推動公司“智造+停車資源+互聯網”全產業鏈發展戰略。
盈利預測
預計2020-2022 年公司實現歸母淨利潤2.2/3.0/4.1 億元，同比增長39%/39%/36%，對應PE 為25/18/13 倍。維持公司“買入”評級。
風險提示
基建地產投資不達預期；原材料大幅波動；疫情影響超預期。
