报告导读
二季度单季净利润同比增29%，今年来中标多个大额合同，加之新产品研发进展顺利，为全年业绩打下基础，维持“买入”评级。
投资要点
Q2 单季净利润同比增29%
疫情等因素影响，上半年实现营收1.43 亿元，同比下降39.84%，归母净利润863.94万元，同比下降65.45%。二季度以来公司积极推动业务进展加速，收入单季度同比降幅明显收敛，归母净利润同比增加29%。
今年来中标多个大额合同
今年来公司合计披露中标合同额达3.12 亿元。博瑞得与中移动签订2019 年DPI 设备供货框架协议，协议金额9123 万元。视达科与中移（杭州）信息技术有限公司签订2019 年大屏服务软件采购框架合同，合同上限4280 万元。网经科技与中国电信签订2020 年政企网关采购框架协议，预估中标金额1.51 亿元。公司中标湖南移动2020 年无源波分设备增补采购项目，中标金额上限2751 万元。
新产品研发试验进展顺利
1) 接入业务：持续5G 前传通信系统、SD-WAN 智能边缘安全防护网关、智能对话平台等研发，智能对话平台通过IMS 接入产品接入IMS 网络，可通过开发运营商发布的标准接口协议实现和5G 消息网关的对接。
2) 运营商大数据：完成资产安全管理和网络安全态势感知平台研发；5G 应用项目省级运营商落地；智能节电项目多运营商试运行；5G DPI 国家级实验室商用。
3) 视频大数据：持续拓展视频内容智慧运营、大屏智慧经营整体解决方案等领域，推出软终端取代硬终端，解耦CDN 已通过电信测试并落地安徽电信。
4) 商业智能大数据：积极推广云表单等新功能提升云办公应用微加付费客户活跃度。
盈利预测及估值
预计公司2020-22 年归母净利润为1.30 亿元、2.09 亿元、2.96 亿元，EPS 为0.59 元、0.95 元、1.35 元，对应PE 为26 倍、16 倍、11 倍，维持“买入”评级。
可能的催化剂：5G DPI 设备规模招标等。
风险提示：疫情对于订单下达和订单交付影响超预期；商誉减值的风险等。
報告導讀
二季度單季淨利潤同比增29%，今年來中標多個大額合同，加之新產品研發進展順利，為全年業績打下基礎，維持“買入”評級。
投資要點
Q2 單季淨利潤同比增29%
疫情等因素影響，上半年實現營收1.43 億元，同比下降39.84%，歸母淨利潤863.94萬元，同比下降65.45%。二季度以來公司積極推動業務進展加速，收入單季度同比降幅明顯收斂，歸母淨利潤同比增加29%。
今年來中標多個大額合同
今年來公司合計披露中標合同額達3.12 億元。博瑞得與中移動簽訂2019 年DPI 設備供貨框架協議，協議金額9123 萬元。視達科與中移（杭州）信息技術有限公司簽訂2019 年大屏服務軟件採購框架合同，合同上限4280 萬元。網經科技與中國電信簽訂2020 年政企網關採購框架協議，預估中標金額1.51 億元。公司中標湖南移動2020 年無源波分設備增補採購項目，中標金額上限2751 萬元。
新產品研發試驗進展順利
1) 接入業務：持續5G 前傳通信系統、SD-WAN 智能邊緣安全防護網關、智能對話平臺等研發，智能對話平臺通過IMS 接入產品接入IMS 網絡，可通過開發運營商發佈的標準接口協議實現和5G 消息網關的對接。
2) 運營商大數據：完成資產安全管理和網絡安全態勢感知平臺研發；5G 應用項目省級運營商落地；智能節電項目多運營商試運行；5G DPI 國家級實驗室商用。
3) 視頻大數據：持續拓展視頻內容智慧運營、大屏智慧經營整體解決方案等領域，推出軟終端取代硬終端，解耦CDN 已通過電信測試並落地安徽電信。
4) 商業智能大數據：積極推廣雲表單等新功能提升雲辦公應用微加付費客户活躍度。
盈利預測及估值
預計公司2020-22 年歸母淨利潤為1.30 億元、2.09 億元、2.96 億元，EPS 為0.59 元、0.95 元、1.35 元，對應PE 為26 倍、16 倍、11 倍，維持“買入”評級。
可能的催化劑：5G DPI 設備規模招標等。
風險提示：疫情對於訂單下達和訂單交付影響超預期；商譽減值的風險等。
