事件：
公司8月26日公布了2020年半年度报告，上半年实现营业收入13.10亿元，同比增长5.80%，归母净利润1071.96 万元，同比下降92.25%。
点评：
公司基本面逐步修复，实现扭亏为盈。公司上半年实现营业收入13.10亿元，同比增长5.80%，归母净利润1071.96 万元，同比下降92.25%。
归母净利润较去年同期大幅下降主要系去年同期土地收储确认收益影响净利润6805 万元。且一季度受疫情防控措施影响，项目施工进度缓慢，园林绿化板块主营业务基本处于暂停状态，但随经济形势逐步回暖，产业项目恢复开工，公司全力复工复产，单二季度实现归母净利润6334.39 万元，同比增长28.34%，实现扭亏为盈，基本面逐步修复。
产学研带动技术能力提升，汽车零配件产品行业领先。上半年公司研发投入为5711.15 万元。公司已经与青岛科技大学、华南理工大学以及加拿大滑铁卢大学针进行合作。秉持“材料技术带动产品提升”的宗旨，积极开展高分子材料技术创新。作为国内商用车非轮胎橡胶制品最重要的模块化供应商之一，公司橡胶制品业务实现5.61 亿元，毛利率33.21%，较上年同期提高3pct。现已掌握先进的虚拟样机系统集成设计匹配技术，为悬架总成系统产品开发设计提供技术支持，公司汽车零配件产品达到行业领先水平。
商用车市场迎来回暖，有望带动公司汽车零配件板块进一步发展。据中国汽车工业协会统计，2020 年，继4 月之后，商用车6 月的单月销量再创历史新高。商用车产销分别完成52.7 万辆和53.6 万辆，同比分别增长77.9%和63.1%。商用车市场迎来回暖，而公司以商用车为目标市场，针对多品种、小批量的商用车减震制品进行了布局和开发，橡胶制品上半年收入占比较去年年末增加7.84pct 至42.86%，逐步提升。
首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.10 元/0.14 元/0.18 元。
风险提示：PPP 业务模式风险，回款风险。
事件：
公司8月26日公佈了2020年半年度報告，上半年實現營業收入13.10億元，同比增長5.80%，歸母淨利潤1071.96 萬元，同比下降92.25%。
點評：
公司基本面逐步修復，實現扭虧為盈。公司上半年實現營業收入13.10億元，同比增長5.80%，歸母淨利潤1071.96 萬元，同比下降92.25%。
歸母淨利潤較去年同期大幅下降主要系去年同期土地收儲確認收益影響淨利潤6805 萬元。且一季度受疫情防控措施影響，項目施工進度緩慢，園林綠化板塊主營業務基本處於暫停狀態，但隨經濟形勢逐步回暖，產業項目恢復開工，公司全力復工復產，單二季度實現歸母淨利潤6334.39 萬元，同比增長28.34%，實現扭虧為盈，基本面逐步修復。
產學研帶動技術能力提升，汽車零配件產品行業領先。上半年公司研發投入為5711.15 萬元。公司已經與青島科技大學、華南理工大學以及加拿大滑鐵盧大學針進行合作。秉持“材料技術帶動產品提升”的宗旨，積極開展高分子材料技術創新。作為國內商用車非輪胎橡膠製品最重要的模塊化供應商之一，公司橡膠製品業務實現5.61 億元，毛利率33.21%，較上年同期提高3pct。現已掌握先進的虛擬樣機系統集成設計匹配技術，為懸架總成系統產品開發設計提供技術支持，公司汽車零配件產品達到行業領先水平。
商用車市場迎來回暖，有望帶動公司汽車零配件板塊進一步發展。據中國汽車工業協會統計，2020 年，繼4 月之後，商用車6 月的單月銷量再創歷史新高。商用車產銷分別完成52.7 萬輛和53.6 萬輛，同比分別增長77.9%和63.1%。商用車市場迎來回暖，而公司以商用車為目標市場，針對多品種、小批量的商用車減震製品進行了佈局和開發，橡膠製品上半年收入佔比較去年年末增加7.84pct 至42.86%，逐步提升。
首次覆蓋，給予公司“增持”評級。預計公司2020-2022 年EPS 分別為0.10 元/0.14 元/0.18 元。
風險提示：PPP 業務模式風險，回款風險。
