事件:2020 年8 月12 日,公司发布关于全资子公司收到医疗器械生产行政许可的公告,公司全资子公司上海景峰制药收到关于医用透明质酸钠凝胶(0.5ml、1.0ml)医疗器械生产行政许可。
医用透明质酸钠凝胶广泛用于各种眼科手术,2016 年市场规模达14.51 亿元
医用透明质酸钠凝胶是透明质酸钠制成的高浓度凝胶,为生物可降解性高分子聚糖类生物材料,无菌、无致畸及致炎性,具有良好的生物相容性及生物学活性,在手术中可协助器械将组织轻柔地分离、移动和定位,目前主要作为手术垫运用于白内障手术,起到临时支撑手术空间的作用,避免了眼部组织受到手术器械的损伤。根据智研咨询的数据,2016 年眼科透明质酸钠凝胶的国内销售规模约为14.51 亿元。
医用透明质酸钠凝胶(0.5ml、1.0ml)获得医疗器械生产行政许可,有利于公司产品结构优化,实现研发品种逐步上市销售。
交联玻璃酸钠注射液、JZB01 等研发进展顺利,公司创新管线持续收获可期
公司目前的研发管线包括交联玻璃酸钠注射液、注射用重组人B 型利钠肽(JZB01)等重磅品种。其中,重磅在研品种交联玻璃酸钠注射液主要用于治疗骨性关节炎。根据智研咨询的数据,玻璃酸钠注射液在骨科领域的销售持续增长,销售收入由2012 年的12.41 亿元持续增长至2018 年的50.38 亿元。公司的重磅在研品种交联玻璃酸钠注射液相较于传统非交联玻璃酸钠注射液具有更长的半衰期,体内存留时间更长,能有效降低患者用药频率、改善用药质量,上市后有望逐步替代目前市面上的短效制剂;重磅生物药JZB01 是用于治疗急性心衰的有效药物。与传统的利尿剂、硝酸酯类药物、硝普钠等相比,重组人利钠肽明显改善患者血流动力学和呼吸困难的相关症状,且用药安全性更高,已成为心衰领域被广泛认可的常用药物。未来JZB01 的销售空间有望对标西藏药业的冻干重组人脑利钠肽(新活素),2019 年西藏药业的冻干重组人脑利钠肽在样本医院销售额高达4.52 亿元,同比增长54.05%。
投资建议:预计2020-2022 年分别实现营收19.83 亿元、24.85 亿元、30.14 亿元,分别同比增长47.51%、25.33%、21.30%;实现归母净利润0.68 亿元、1.44 亿元、2.14 亿元,分别同比增长107.67%、112.52%、48.92%;EPS 分别为0.08 元/股、0.16 元/股、0.24 元/股。
给予买入-A 的投资评级。
风险提示:药品研发失败风险;药品降价大于预期风险;新冠肺炎疫情发展超预期对经济造成重大负面影响等
事件:2020 年8 月12 日,公司發佈關於全資子公司收到醫療器械生產行政許可的公告,公司全資子公司上海景峯製藥收到關於醫用透明質酸鈉凝膠(0.5ml、1.0ml)醫療器械生產行政許可。
醫用透明質酸鈉凝膠廣泛用於各種眼科手術,2016 年市場規模達14.51 億元
醫用透明質酸鈉凝膠是透明質酸鈉製成的高濃度凝膠,為生物可降解性高分子聚糖類生物材料,無菌、無致畸及致炎性,具有良好的生物相容性及生物學活性,在手術中可協助器械將組織輕柔地分離、移動和定位,目前主要作為手術墊運用於白內障手術,起到臨時支撐手術空間的作用,避免了眼部組織受到手術器械的損傷。根據智研諮詢的數據,2016 年眼科透明質酸鈉凝膠的國內銷售規模約為14.51 億元。
醫用透明質酸鈉凝膠(0.5ml、1.0ml)獲得醫療器械生產行政許可,有利於公司產品結構優化,實現研發品種逐步上市銷售。
交聯玻璃酸鈉注射液、JZB01 等研發進展順利,公司創新管線持續收穫可期
公司目前的研發管線包括交聯玻璃酸鈉注射液、注射用重組人B 型利鈉肽(JZB01)等重磅品種。其中,重磅在研品種交聯玻璃酸鈉注射液主要用於治療骨性關節炎。根據智研諮詢的數據,玻璃酸鈉注射液在骨科領域的銷售持續增長,銷售收入由2012 年的12.41 億元持續增長至2018 年的50.38 億元。公司的重磅在研品種交聯玻璃酸鈉注射液相較於傳統非交聯玻璃酸鈉注射液具有更長的半衰期,體內存留時間更長,能有效降低患者用藥頻率、改善用藥質量,上市後有望逐步替代目前市面上的短效製劑;重磅生物藥JZB01 是用於治療急性心衰的有效藥物。與傳統的利尿劑、硝酸酯類藥物、硝普鈉等相比,重組人利鈉肽明顯改善患者血流動力學和呼吸困難的相關症狀,且用藥安全性更高,已成為心衰領域被廣泛認可的常用藥物。未來JZB01 的銷售空間有望對標西藏藥業的凍乾重組人腦利鈉肽(新活素),2019 年西藏藥業的凍乾重組人腦利鈉肽在樣本醫院銷售額高達4.52 億元,同比增長54.05%。
投資建議:預計2020-2022 年分別實現營收19.83 億元、24.85 億元、30.14 億元,分別同比增長47.51%、25.33%、21.30%;實現歸母淨利潤0.68 億元、1.44 億元、2.14 億元,分別同比增長107.67%、112.52%、48.92%;EPS 分別為0.08 元/股、0.16 元/股、0.24 元/股。
給予買入-A 的投資評級。
風險提示:藥品研發失敗風險;藥品降價大於預期風險;新冠肺炎疫情發展超預期對經濟造成重大負面影響等