联得装备发布2020年中报，上半年收入3.52亿同比增长2.3%，归母净利3769万，同比下降12.3%，扣除税率影响则净利持平略有增长，预计全年净利9000万对应52倍，看好公司新业务布局，维持审慎推荐.
1、公司经营生产逐步恢复Q2单季收入增长超过15%上半年收入3.52亿同比增长2.3%，Q2单拳收入1.88亿同比增长16.28%，H1综合毛利率为29.9%，同比下降1.65个百分点，从结构上看，80%左右是公司明星的邦定贴合设备，由于疫情影响验收确认，上半年收入中AMOLED设备占比仍较低，另外AOI检测及汽车电子上半年有分别有千万级別的收入确认.
2、受售后服务增加销售賣用率提高等待通过高新技术企业贵格复评期间费用中销售费用增长較明显.1）管理费用1725万元同比增长6.92%；2）销售费用1823万同比增长38.2%主要系售后服务费用增加，公司自19年中标的AMOLED设备已送至客户处，部分已验收，调试安装费用有所增加；3）研发费用2682万元同比下降11%；4）财务费用515万元同比下降11.8%.
20H1归母净利归母净利3769万，同比下降12.3%，净利下降主要是国家高新技术企业资格复评正在审议，以25%计算缴纳所得税1.38亿同比增长70.8%，若以完成高新技术企业认定则可退所得税约580万元，则归母净利约同比持平略有增长。受销售回款减少，经营活动现金流为流出1557万.
3、定增加大新业务投入贡献新增长点
公司6月提交定增预案，计划向不超过35名特定对象募集8亿元，2.4亿投入汽车电子显示智能装备建设、1.6亿投入大尺寸TV模组智能装备建设项目、1.6亿投入半导体封测智能装备项目，剩余2.4亿补充现金流。实控人计划认购金额为1500万-3000万元。联得已子20年1月德国大陆集团供应商并正式納入其供应链体系，大尺寸模组邦定设备及TV模组整线的研发拓展并顺利实现生产销售，两块业务已累计获得1.1亿订单，定增加大投入储备产能，未来可贡献增长点。公司在手订单增长良好，但受疫情影响验收确认有不确定性，预计全年收入7.6亿增长10%，归母净利9000万对应PE52倍，维持审慎推荐.
4、风险提示：竞争加剧，技术更新加快
聯得裝備發佈2020年中報，上半年收入3.52億同比增長2.3%，歸母淨利3769萬，同比下降12.3%，扣除税率影響則淨利持平略有增長，預計全年淨利9000萬對應52倍，看好公司新業務佈局，維持審慎推薦.
1、公司經營生產逐步恢復Q2單季收入增長超過15%上半年收入3.52億同比增長2.3%，Q2單拳收入1.88億同比增長16.28%，H1綜合毛利率為29.9%，同比下降1.65個百分點，從結構上看，80%左右是公司明星的邦定貼合設備，由於疫情影響驗收確認，上半年收入中AMOLED設備佔比仍較低，另外AOI檢測及汽車電子上半年有分別有千萬級別的收入確認.
2、受售後服務增加銷售賣用率提高等待通過高新技術企業貴格複評期間費用中銷售費用增長較明顯.1）管理費用1725萬元同比增長6.92%；2）銷售費用1823萬同比增長38.2%主要系售後服務費用增加，公司自19年中標的AMOLED設備已送至客户處，部分已驗收，調試安裝費用有所增加；3）研發費用2682萬元同比下降11%；4）財務費用515萬元同比下降11.8%.
20H1歸母淨利歸母淨利3769萬，同比下降12.3%，淨利下降主要是國家高新技術企業資格複評正在審議，以25%計算繳納所得税1.38億同比增長70.8%，若以完成高新技術企業認定則可退所得税約580萬元，則歸母淨利約同比持平略有增長。受銷售回款減少，經營活動現金流為流出1557萬.
3、定增加大新業務投入貢獻新增長點
公司6月提交定增預案，計劃向不超過35名特定對象募集8億元，2.4億投入汽車電子顯示智能裝備建設、1.6億投入大尺寸TV模組智能裝備建設項目、1.6億投入半導體封測智能裝備項目，剩餘2.4億補充現金流。實控人計劃認購金額為1500萬-3000萬元。聯得已子20年1月德國大陸集團供應商並正式納入其供應鏈體系，大尺寸模組邦定設備及TV模組整線的研發拓展並順利實現生產銷售，兩塊業務已累計獲得1.1億訂單，定增加大投入儲備產能，未來可貢獻增長點。公司在手訂單增長良好，但受疫情影響驗收確認有不確定性，預計全年收入7.6億增長10%，歸母淨利9000萬對應PE52倍，維持審慎推薦.
4、風險提示：競爭加劇，技術更新加快
