公司发布2020 半年报。2020 年上半年,公司实现营业收入6.95 亿元,同比增长61.45%;实现营业利润1.16 亿元,同比增长62.74%;实现归属于上市公司股东的净利润9939.82 万元,同比增长69.43%;实现EPS 0.39 元/股,同比增长100%。
把握风电发展机遇,胶粘剂营收大幅增长。在中国风电市场政策影响下,公司风电叶片结构胶产品的订单及销售收入较上年同期有大幅增长。通过不断研发提升业务能力,2020 年1-6 月,公司胶粘剂类产品实现销售收入6.15亿元,同比增长71.42%。其中风电环氧结构胶2020 年上半年销售量近1.35万吨,较上年同期增长140%;无溶剂聚氨酯复膜胶销售保持稳定增长,在国内无溶剂复膜胶市场上占有率领先。
加快资源整合,进一步完善军工布局。2018 年公司通过收购必控科技正式切入军工电磁兼容领域,必控科技对上下游资源进行整合,对电磁兼容产品及其延伸产品进行了扩充。公司新参与了国家航空领域某型号飞机的电源及电磁兼容设计,新研制的数十种电源及电磁兼容产品已进行配套联试,为后续公司业绩提供了新的增长点。4 月公司公告拟在成都投建“成都康达电子西南产业基地项目”,包括电磁兼容、航天电子系统级设备、军工电子胶粘剂、电子元器件检测等产业化项目,进一步完善公司军工科技产业布局。
加大研发创新投入,持股计划激发员工积极性。2020 年上半年研究与开发费用投入总额3616.80 万元,同比增长11.51%,产品研发进展显著,并新获得发明专利1 项、实用新型专利3 项。公司注重人才资源,第一期员工持股计划已过户,为保留和激励员工起到了良好的效果。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为1.01、1.26、1.47 元,参照可比公司估值,给予公司2020 年27-32 倍PE 估值,对应合理价值区间27.14-32.16 元/股,“优于大市”评级。
风险提示。宏观经济及下游行业景气度下滑的风险,市场竞争风险,原料价格上涨的风险,军工业务不达预期。
公司發佈2020 半年報。2020 年上半年,公司實現營業收入6.95 億元,同比增長61.45%;實現營業利潤1.16 億元,同比增長62.74%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9939.82 萬元,同比增長69.43%;實現EPS 0.39 元/股,同比增長100%。
把握風電發展機遇,膠粘劑營收大幅增長。在中國風電市場政策影響下,公司風電葉片結構膠產品的訂單及銷售收入較上年同期有大幅增長。通過不斷研發提升業務能力,2020 年1-6 月,公司膠粘劑類產品實現銷售收入6.15億元,同比增長71.42%。其中風電環氧結構膠2020 年上半年銷售量近1.35萬噸,較上年同期增長140%;無溶劑聚氨酯復膜膠銷售保持穩定增長,在國內無溶劑復膜膠市場上佔有率領先。
加快資源整合,進一步完善軍工佈局。2018 年公司通過收購必控科技正式切入軍工電磁兼容領域,必控科技對上下游資源進行整合,對電磁兼容產品及其延伸產品進行了擴充。公司新參與了國家航空領域某型號飛機的電源及電磁兼容設計,新研製的數十種電源及電磁兼容產品已進行配套聯試,爲後續公司業績提供了新的增長點。4 月公司公告擬在成都投建“成都康達電子西南產業基地項目”,包括電磁兼容、航天電子系統級設備、軍工電子膠粘劑、電子元器件檢測等產業化項目,進一步完善公司軍工科技產業佈局。
加大研發創新投入,持股計劃激發員工積極性。2020 年上半年研究與開發費用投入總額3616.80 萬元,同比增長11.51%,產品研發進展顯著,並新獲得發明專利1 項、實用新型專利3 項。公司注重人才資源,第一期員工持股計劃已過戶,爲保留和激勵員工起到了良好的效果。
盈利預測與投資建議。預計2020-2022 年EPS 分別爲1.01、1.26、1.47 元,參照可比公司估值,給予公司2020 年27-32 倍PE 估值,對應合理價值區間27.14-32.16 元/股,“優於大市”評級。
風險提示。宏觀經濟及下游行業景氣度下滑的風險,市場競爭風險,原料價格上漲的風險,軍工業務不達預期。