業績總結：公司2020年上半年實現營收4.9億元，同比下滑15.2%，歸母淨利潤6818 萬元，同比下滑33.7%；扣非後歸母淨利潤6459 萬元，同比下滑30.2%。 　　公司二季度實現營收2.5 億元，同比下滑15.2%；歸母淨利潤3995 萬元，同比下滑39.1%；扣非後歸母淨利潤3839 萬元，同比下滑31.92%。 　　疫情對公司上半年業績影響較大，看好公司下半年業績恢復。一季度國內疫情導致公司產能利用率較低，二季度受國外疫情影響，公司部分銷售訂單推遲執行，公司銷售收入、毛利率、淨利潤均有較大幅度的下滑。尤其是公司主營業務智能家居板塊受到影響較大，智慧辦公領域受益於海外疫情居家辦公帶來的採購需求維持正增長，汽車尾門出貨量也實現穩健增長。根據草根調研的情況，公司自三季度以來智能家居板塊需求恢復良好，已經基本恢復滿產狀態，我們看好下半年公司業績恢復情況。 　　繼續看好公司電動尾門業務發展。公司在中報中披露，其汽車尾門推杆獲得豐田認可，已經進入選裝市場。公司的汽車尾門產品的技術和服務能力已經獲得了認證嚴苛的日系廠商的認可，且已經與多家主機廠進行了長期的接洽合作，未來兩年新的大客戶供貨合作仍將陸續落地。公司在未來幾年國內電動尾門需求爆發的行業背景之下，將憑藉成本和技術上的優勢，打破目前國內前裝市場被國外巨頭壟斷格局，享受國產替代的紅利。 　　盈利預測與投資建議。我們下調業績預測，預計2020-2022 年公司歸母淨利潤分別爲1.95/2.71/3.47 億元，對應PE 34/24/19 倍，公司業績低點已過，看好公司作爲線性驅動龍頭二次騰飛，維持“買入”評級。 　　風險提示：中美貿易摩擦風險；疫情反覆影響下游需求；市場競爭加劇；募投項目投產進度不及預期。