事件
8 月14 日，公司公布2020 年半年报：公司上半年实现归母净利润3.92 亿元，同比下降44.68%；二季度实现归母净利润2.50 亿元，环比增长76.06%。
同时，公司拟定2020 年半年度分配利润为：每10 股派发红利1.2 元，合计拟派发红利4.05 亿元，按照8 月14 日收盘价进行计算，股息率为1.55%。
钢价下跌矿价上涨双重挤压 造成公司利润下滑今年上半年，公司热卷产销量分别为217.01 万吨、221.01 万吨，同比分别增长3.41%、2.47%。公司上半年累积生产焦炭54.14 万吨，按照焦比0.35进行计算，焦炭自给率达到73%。整体上看，公司生产节奏较为稳定。但行业产量增长、钢材价格走低、出口形势严峻、铁矿石价格持续攀升。截至6 月底，中国钢材综合价格指数102.69 点，较年初下降3.4%，中国铁矿石价格指数为364.36 点，较期初增长9.40%，受钢材价格下跌和进口铁矿石价格上涨双重挤压影响，全行业经济效益出现较大滑坡。同时又由于年初的新冠肺炎疫情对下游需求节奏造成的影响，公司整体上面临着钢价下跌、矿价上涨双重挤压造成的不利影响。2020 上半年，公司实现归母净利润3.92 亿元，同比下降44.68%，下滑幅度明显。
聚焦发展数字经济产业 IDC 业务稳步推进
公司定位发展数字经济，一方面向关联方浙江菲达环保科技股份有限公司出售公司控股子公司浙江富春紫光环保股份有限公司97.9525%股权，战略放弃环保产业。另一方面持续推进IDC 业务：一是继续推进杭钢云计算数据中心项目一期建设，预计于2020 年8 月建成投产。二是公司与浙江天猫在杭州市签订了关于共建浙江云计算数据中心项目合作框架协议，公司全资子公司浙江云计算数据中心有限公司为实施运营主体，投资39.79 亿分两批进行建设，其中一期工程预计不含服务器投资20.00 亿元，建设期约24 个月，二期工程预计不含服务器投资19.83 亿元。随着IDC 业务的顺利推进，我们认为公司第二主业将迎来发展机遇，未来或将为公司带来新的利润增长点。
投资建议
受疫情影响，公司上半年业绩略不及预期，因此我们将公司20-22 年归母净利润分别由9.85/10.69/11.19 亿调整为8.35/9.07/9.72 亿，对应EPS 分别为0.25/0.27/0.29 元，维持“买入”评级。
风险提示：钢铁行业供需错配导致公司钢铁业务利润下滑，IDC 进展不及预期以及公司自身经营出现不可预测风险等。
事件
8 月14 日，公司公佈2020 年半年報：公司上半年實現歸母淨利潤3.92 億元，同比下降44.68%；二季度實現歸母淨利潤2.50 億元，環比增長76.06%。
同時，公司擬定2020 年半年度分配利潤爲：每10 股派發紅利1.2 元，合計擬派發紅利4.05 億元，按照8 月14 日收盤價進行計算，股息率爲1.55%。
鋼價下跌礦價上漲雙重擠壓 造成公司利潤下滑今年上半年，公司熱卷產銷量分別爲217.01 萬噸、221.01 萬噸，同比分別增長3.41%、2.47%。公司上半年累積生產焦炭54.14 萬噸，按照焦比0.35進行計算，焦炭自給率達到73%。整體上看，公司生產節奏較爲穩定。但行業產量增長、鋼材價格走低、出口形勢嚴峻、鐵礦石價格持續攀升。截至6 月底，中國鋼材綜合價格指數102.69 點，較年初下降3.4%，中國鐵礦石價格指數爲364.36 點，較期初增長9.40%，受鋼材價格下跌和進口鐵礦石價格上漲雙重擠壓影響，全行業經濟效益出現較大滑坡。同時又由於年初的新冠肺炎疫情對下游需求節奏造成的影響，公司整體上面臨着鋼價下跌、礦價上漲雙重擠壓造成的不利影響。2020 上半年，公司實現歸母淨利潤3.92 億元，同比下降44.68%，下滑幅度明顯。
聚焦發展數字經濟產業 IDC 業務穩步推進
公司定位發展數字經濟，一方面向關聯方浙江菲達環保科技股份有限公司出售公司控股子公司浙江富春紫光環保股份有限公司97.9525%股權，戰略放棄環保產業。另一方面持續推進IDC 業務：一是繼續推進杭鋼雲計算數據中心項目一期建設，預計於2020 年8 月建成投產。二是公司與浙江天貓在杭州市簽訂了關於共建浙江雲計算數據中心項目合作框架協議，公司全資子公司浙江雲計算數據中心有限公司爲實施運營主體，投資39.79 億分兩批進行建設，其中一期工程預計不含服務器投資20.00 億元，建設期約24 個月，二期工程預計不含服務器投資19.83 億元。隨着IDC 業務的順利推進，我們認爲公司第二主業將迎來發展機遇，未來或將爲公司帶來新的利潤增長點。
投資建議
受疫情影響，公司上半年業績略不及預期，因此我們將公司20-22 年歸母淨利潤分別由9.85/10.69/11.19 億調整爲8.35/9.07/9.72 億，對應EPS 分別爲0.25/0.27/0.29 元，維持“買入”評級。
風險提示：鋼鐵行業供需錯配導致公司鋼鐵業務利潤下滑，IDC 進展不及預期以及公司自身經營出現不可預測風險等。
