事項： 　　2020 年7 月13 日，公司發佈非公開發行A 股股票預案，擬引入戰略投資者小米科技。公司擬向小米科技定向增發不超過2208 萬股，募集資金總額不超過1.34 億元，發行價格爲6.07 元/股，募集資金淨額將用於補充公司流動資金。 　　評論： 　　改善股權結構，補充流動資金。公司與小米科技簽署《東易日盛家居裝飾集團股份有限公司與小米科技（武漢）有限公司之戰略合作協議》，合作期限爲協議生效後三年。本次非公開發行完成後，陳輝先生、楊勁女士直接和間接合計持有公司62.03%股份，仍然爲公司共同實際控制人，小米科技將成爲公司持股5%的股東，同時擬委派1 名董事參與公司治理，股權結構得到優化。其次，本次募集資金將全部用於補充公司流動資金，小米集團已建立起全球領先的消費級IoT 物聯網平台，公司及小米科技將共同努力助力公司提升業務市場份額、公司治理水平和企業內在價值。 　　充分發揮戰略協同效應，大力推動家裝業務發展。公司與小米科技旨在通過合作達到雙方資源互補、能力互補、流量互促、影響力提升、業績提升，實現互利共贏的戰略目標。1）房地產後延展領域（家裝家居）合作：公司及小米科技將整合各自在房地產領域的戰略資源佈局定製精裝（BBC）市場，利用公司現有的家裝數字化體系形成的轉化和交付能力，着力爲房地產開發企業解決精裝批量化及個性化間的矛盾，同時提供產品、場景、服務的整體解決方案，藉以加強與房地產開發企業的合作，打造公司業務新增長點。2）產品互售互通合作：公司將充分發揮與小米科技的渠道協同效應，在自身的家裝產品體系中引入小米科技適配的智能家電/家居產品，同時小米科技將協調渠道和資源幫助公司在業務開拓及市場覆蓋方面提供支持。3）互聯網廣告合作：公司及小米科技將充分利用自身平台的需求及資料爲對方提供產品及服務的廣告宣傳。 　　4）供應鏈金融合作：小米科技將爲公司提供其供應鏈金融平台，爲公司融資渠道、支付安全、貼現成本等提供保障，助力雙方實現產業鏈共贏。 　　看好公司與小米科技數字化裝修及智能家居方面合作發展，維持“推薦”評級。公司通過以連鎖經營爲特徵的“家裝零售”業務和高度產業化的精裝修工程業務，爲個人客戶和企業客戶提供定製化的整體家裝解決方案。考慮到疫情期間公司各地家裝項目復工延遲、新簽訂單量減少，及新項目落地時間待定，我們調整2020-2021 年歸母淨利潤預測由3.58/4.19 億元至2020-2022 年0.45/0.52/0.60 億元，對應當前市值PE 分別爲96/82/72 倍。由於公司業務在各地政策指導下已基本全面復工，隨着家裝市場消費需求的復甦及公司在新平台直播營銷等形式的成熟應用，預計家裝訂單將回暖；另外公司與小米科技的戰略合作，補充公司現金流，因此維持“推薦”評級。根據DCF 估值法，維持目標價14 元/股。 　　風險提示：房地產市場交房不達預期，渠道拓展競爭加劇。