事件:公司发布2020 半年报,2020H1 实现营业收入4.06亿元,同比增长7.71%;归母净利润0.32 亿元,同比下降21.37%。
2、Q2 业绩提升整体扭亏为盈,通信基站及数据中心HVDC 订单拉升业绩增长动力:受疫情影响,2020 年Q1 营收同比下降66.8%,归母净利润同比下降312.6%。公司在第二季度奋起直追,营收同比增长90.7%,归母净利润同比增长95.5%。分业务来看,通信基站及数据中心HVDC 订单大幅增长对公司下半年业绩增长拉升动力。
3、采购成本上涨及市场竞争拉低整体毛利率水平:2020Q1 整体受疫情影响大幅下降,随着Q2 订单数量增加,营收情况转好,但受疫情影响,材料采购成本有所上涨,导致营业成本增加,毛利率仍低于历史同期水平。
4、三费维稳,围绕5G、HVDC、充电桩持续研发投入;5、2020 年加大备货,逐步走出疫情影响,整体业绩走势乐观:报告期内营业收入相比去年同期增加,公司的应收账款上升到9.6 亿元,相比去年同期7.48 亿元增加28.34%。库存方面,受第一季度疫情影响,公司的销量有了一定的下滑导致库存积压。随着疫情的逐步缓解,消费的逐渐恢复,公司的订单量开始增加,为适应需求的上升,公司增加了备货。
5、首套巴拿马电源系统顺利交付,宁德智享预计年内交付6、投资建议:根据公司未来5G、IDC、新能源充电桩等多领域布局及订单情况,我们维持2020-2021 年公司归母净利1.4 亿元、1.9 亿元,预计2022 年归母净利2.4 亿元,对应现价PE分别为57/44/34 倍,维持“增持”评级。
6、风险提示:宏观经济环境变化风险;疫情持续影响业务拓展;技术产品研发及市场竞争风险;HVDC 需求不及预期风险;基站电源业务占比不及预期风险;系统性风险。
事件:公司發佈2020 半年報,2020H1 實現營業收入4.06億元,同比增長7.71%;歸母淨利潤0.32 億元,同比下降21.37%。
2、Q2 業績提升整體扭虧爲盈,通信基站及數據中心HVDC 訂單拉昇業績增長動力:受疫情影響,2020 年Q1 營收同比下降66.8%,歸母淨利潤同比下降312.6%。公司在第二季度奮起直追,營收同比增長90.7%,歸母淨利潤同比增長95.5%。分業務來看,通信基站及數據中心HVDC 訂單大幅增長對公司下半年業績增長拉昇動力。
3、採購成本上漲及市場競爭拉低整體毛利率水平:2020Q1 整體受疫情影響大幅下降,隨着Q2 訂單數量增加,營收情況轉好,但受疫情影響,材料採購成本有所上漲,導致營業成本增加,毛利率仍低於歷史同期水平。
4、三費維穩,圍繞5G、HVDC、充電樁持續研發投入;5、2020 年加大備貨,逐步走出疫情影響,整體業績走勢樂觀:報告期內營業收入相比去年同期增加,公司的應收賬款上升到9.6 億元,相比去年同期7.48 億元增加28.34%。庫存方面,受第一季度疫情影響,公司的銷量有了一定的下滑導致庫存積壓。隨着疫情的逐步緩解,消費的逐漸恢復,公司的訂單量開始增加,爲適應需求的上升,公司增加了備貨。
5、首套巴拿馬電源系統順利交付,寧德智享預計年內交付6、投資建議:根據公司未來5G、IDC、新能源充電樁等多領域佈局及訂單情況,我們維持2020-2021 年公司歸母淨利1.4 億元、1.9 億元,預計2022 年歸母淨利2.4 億元,對應現價PE分別爲57/44/34 倍,維持“增持”評級。
6、風險提示:宏觀經濟環境變化風險;疫情持續影響業務拓展;技術產品研發及市場競爭風險;HVDC 需求不及預期風險;基站電源業務佔比不及預期風險;系統性風險。