两大业务板块驱动，业务范围进一步拓展。公司底蕴丰厚发展时间长，在核心技术上优势明显。公司是领先的身份信息综合服务商，为国内外客户提供以身份信息可信技术为核心的多维身份识别、智慧公共服务等服务。公司在两大业务板块身份识别与智能化应用和智能交通进一步发展，不断拓展业务范围。
深耕智能证卡终端，身份识别与智能化应用业务进一步发展。公司在安全证卡领域拥有核心技术优势，公司积极提供多场景解决方案、拓展智慧公安和智慧政务业务。公司推出智慧受理、证件在线管理各类解决方案以提升公司业务范围，未来营收增长空间进一步扩大。
入股蓝泰源，进入公交SaaS，发展前景广阔。公司公告合计拟使用自有资金2,014.79 万元人民币以增资和收购方式取得深圳市蓝泰源信息技术股份有限公司15.5%的股权暨940.2374 万股股份。蓝泰源专业为公交信息化提供整体解决方案。公司未来在智慧交通上将围绕公交SaaS 业务展开。基于公交支付云平台的建设，公司的智能公交SaaS 平台加快推进。平台将使行业客户能够以多维数据分析进行管理决策辅助，提升运营管理效能，并在搭建为客户与互联网的数据交互、公交大数据变现提供能力储备。
智慧公交3.0 发展前景广阔，公交SaaS 需求量大。自主研发的智慧公交解决方案系统“慧行云”是公司重磅推出的智慧交通3.0 的解决方案，致力于打造基于云计算、大数据的新型互联网架构。慧行云以数据为核心、需求为导向，覆盖一个中心、三大平台、六大应用，打通了公交业务的全价值链，提供专业智慧公交云服务平台和一站式解决方案。智慧公交新业务将主要基于公交SaaS 业务展开，帮助公交行业实现数据化服务，降低成本并提高运营管理效率。此领域目前进入厂商少并且有利于标准化产品在各地的推广，随着公交智能化转型升级、业务需求量会增大，此块业务收入增长空间可观。
公司盈利预测及投资评级：预计公司20-22 年实现收入8.25、10.16、12.64亿元，实现归母净利润1.40、1.72、2.14 亿元，当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为23、19 和15 倍。维持“推荐”评级。
风险提示：行业政策出现重大变化、公交SaaS 推广不及预期、复工进度、海外业务拓展和项目实施进度不及预期。
兩大業務板塊驅動，業務範圍進一步拓展。公司底藴豐厚發展時間長，在核心技術上優勢明顯。公司是領先的身份信息綜合服務商，為國內外客户提供以身份信息可信技術為核心的多維身份識別、智慧公共服務等服務。公司在兩大業務板塊身份識別與智能化應用和智能交通進一步發展，不斷拓展業務範圍。
深耕智能證卡終端，身份識別與智能化應用業務進一步發展。公司在安全證卡領域擁有核心技術優勢，公司積極提供多場景解決方案、拓展智慧公安和智慧政務業務。公司推出智慧受理、證件在線管理各類解決方案以提升公司業務範圍，未來營收增長空間進一步擴大。
入股藍泰源，進入公交SaaS，發展前景廣闊。公司公告合計擬使用自有資金2,014.79 萬元人民幣以增資和收購方式取得深圳市藍泰源信息技術股份有限公司15.5%的股權暨940.2374 萬股股份。藍泰源專業為公交信息化提供整體解決方案。公司未來在智慧交通上將圍繞公交SaaS 業務展開。基於公交支付雲平臺的建設，公司的智能公交SaaS 平臺加快推進。平臺將使行業客户能夠以多維數據分析進行管理決策輔助，提升運營管理效能，並在搭建為客户與互聯網的數據交互、公交大數據變現提供能力儲備。
智慧公交3.0 發展前景廣闊，公交SaaS 需求量大。自主研發的智慧公交解決方案系統“慧行雲”是公司重磅推出的智慧交通3.0 的解決方案，致力於打造基於雲計算、大數據的新型互聯網架構。慧行雲以數據為核心、需求為導向，覆蓋一箇中心、三大平臺、六大應用，打通了公交業務的全價值鏈，提供專業智慧公交雲服務平臺和一站式解決方案。智慧公交新業務將主要基於公交SaaS 業務展開，幫助公交行業實現數據化服務，降低成本並提高運營管理效率。此領域目前進入廠商少並且有利於標準化產品在各地的推廣，隨着公交智能化轉型升級、業務需求量會增大，此塊業務收入增長空間可觀。
公司盈利預測及投資評級：預計公司20-22 年實現收入8.25、10.16、12.64億元，實現歸母淨利潤1.40、1.72、2.14 億元，當前股價對應2020-2022 年PE 值分別為23、19 和15 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：行業政策出現重大變化、公交SaaS 推廣不及預期、復工進度、海外業務拓展和項目實施進度不及預期。
