业务多点开花，首次覆盖给予“买入”评级
1）数控机床：5G 相关CNC 产品受行业拉动有望快速增长；2）港机：国内主要港口陆续升级带动智能化装卸设备需求增加；3）钢贸：依托区位优势快速扩张。
我们看好公司未来发展，预计2020/2021/2022 年可分别实现EPS 0.42/0.54/0.71元，当前股价对应PE 16/12/9 倍，首次覆盖给予“买入”评级。
数控机床：充分受益5G 时代红利，重庆制造基地投产完善业务布局
公司作为华南规模最大的中高端数控机床整机制造商之一、消费电子细分领域龙头，将充分受益5G 红利：1）开发出针对5G 基站散热片的立式加工中心产品，已覆盖主流通信设备厂商供应商，5G 基站建设将迎高峰，拉动核心零部件需求大增；2）公司产品可用于加工5G 手机玻璃及陶瓷背板加工、金属中框等零部件，受换机潮拉动相关CNC 产品供不应求。此外，重庆机床制造基地投产，拓展西南市场、完善大机床领域布局，有望成为数控机床业务又一业绩增长点。
港机：战略部署建设智慧港口，智能装卸设备需求提升，公司有望充分受益
《智能航运发展指导意见》指出：2020 年基本完成智能航运发展顶层设计；2025年基本形成智能航运发展的基础环境，构建以高度自动化、部分智能化为特征的航运新业态；2035 年形成以充分智能化为特征的航运新业态；2050 年，形成高质量智能航运体系。操作设备是自动化码头投资主要支出之一，公司作为一流设备供应商将充分受益国内主要港口陆续升级带来的智能化装卸设备采购增加。
钢贸：依托区位优势快速扩张，优化整合板块有望境外上市
无锡是中国最重要的不锈钢集散和加工中心，为公司业务拓展提供良好区位优势。公司完成不锈钢业务整合，形成以“要钢网”为核心、重点发展线上交易的格局，并拟推动业务整合平台“华商通”海外上市，扩大不锈钢供应链业务规模。
风险提示：5G 部署进度不及预期、重庆基地投产不及预期、竞争加剧。
業務多點開花，首次覆蓋給予“買入”評級
1）數控機牀：5G 相關CNC 產品受行業拉動有望快速增長；2）港機：國內主要港口陸續升級帶動智能化裝卸設備需求增加；3）鋼貿：依託區位優勢快速擴張。
我們看好公司未來發展，預計2020/2021/2022 年可分別實現EPS 0.42/0.54/0.71元，當前股價對應PE 16/12/9 倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
數控機牀：充分受益5G 時代紅利，重慶製造基地投產完善業務佈局
公司作為華南規模最大的中高端數控機牀整機制造商之一、消費電子細分領域龍頭，將充分受益5G 紅利：1）開發出針對5G 基站散熱片的立式加工中心產品，已覆蓋主流通信設備廠商供應商，5G 基站建設將迎高峯，拉動核心零部件需求大增；2）公司產品可用於加工5G 手機玻璃及陶瓷背板加工、金屬中框等零部件，受換機潮拉動相關CNC 產品供不應求。此外，重慶機牀製造基地投產，拓展西南市場、完善大機牀領域佈局，有望成為數控機牀業務又一業績增長點。
港機：戰略部署建設智慧港口，智能裝卸設備需求提升，公司有望充分受益
《智能航運發展指導意見》指出：2020 年基本完成智能航運發展頂層設計；2025年基本形成智能航運發展的基礎環境，構建以高度自動化、部分智能化為特徵的航運新業態；2035 年形成以充分智能化為特徵的航運新業態；2050 年，形成高質量智能航運體系。操作設備是自動化碼頭投資主要支出之一，公司作為一流設備供應商將充分受益國內主要港口陸續升級帶來的智能化裝卸設備採購增加。
鋼貿：依託區位優勢快速擴張，優化整合板塊有望境外上市
無錫是中國最重要的不鏽鋼集散和加工中心，為公司業務拓展提供良好區位優勢。公司完成不鏽鋼業務整合，形成以“要鋼網”為核心、重點發展線上交易的格局，並擬推動業務整合平臺“華商通”海外上市，擴大不鏽鋼供應鏈業務規模。
風險提示：5G 部署進度不及預期、重慶基地投產不及預期、競爭加劇。
