报告摘要：
近期，我们针对建筑设计行业发展状况和企业经营情况进行了调研。
调研要点：
1、公司业务链拓展，综合服务能力与竞争优势凸显。公司2019 年实现对杭设股份的收购，使得公司业务延伸到建筑设计、市政公用设计、燃气热力设计、装饰景观等设计，拓展了公司业务链，业务资质、主营业务领域进一步完善，承接EPC 总承包项目的能力进一步增强，综合服务能力与竞争优势不断凸显。
2、两大业务板块协同发展，EPC 业务成为重要增长点。汉嘉设计自2017 年开始拓展EPC 工程总承包业务。公司EPC 工程总承包业务范围从建筑设计领域向市政、园林、装饰、环境卫生等领域拓展，同时，公司原有的设计业务也保持平稳发展，两大业务管理人员互补性强。
3、加大研发投入，奠定良好信息化基础。公司进一步加大研发投入，主要涉及绿色节能、BIM 技术应用、混凝土钢结构研究、深基坑围护研究、装配式住宅、建筑智能化、生态环境治理修复等多个领域。致力于建立以数据库为中心、以网络为基础、涵盖设计各专业、贯穿设计全过程和各主要管理层次的、具有辅助决策支持能力的一体化管理信息平台，奠定良好信息化基础。
4、区域优势明显，占据先机获取优质客户资源。公司地处长三角核心区域，是浙江省较早成立的民营建筑设计企业，首先在浙江市场打开局面，并逐步得到全国市场的广泛认可，拥有较为优质的客户资源。
丰富的客户资源及项目储备为公司持续发展奠定基础。
5、借势旧改，城乡设计、卫生项目发展前景广阔。作为华东区地区体量较大、资质完备的工程勘探设计公司，具有建筑、市政公用、园林景观、燃气热力、室内外装饰、环境卫生、岩土、河道整治、智能化、幕墙、泛光照明等设计资质，在“旧改”、城市规划进程中有将较大发展空间。
首次覆盖，给予公司“买入”评级，目标价15 元。预计公司2020-2022年EPS 分别为0.59 元、0.80 元、1.05 元。
风险提示：业绩不达预期的风险、系统性风险
報告摘要：
近期，我們針對建築設計行業發展狀況和企業經營情況進行了調研。
調研要點：
1、公司業務鏈拓展，綜合服務能力與競爭優勢凸顯。公司2019 年實現對杭設股份的收購，使得公司業務延伸到建築設計、市政公用設計、燃氣熱力設計、裝飾景觀等設計，拓展了公司業務鏈，業務資質、主營業務領域進一步完善，承接EPC 總承包項目的能力進一步增強，綜合服務能力與競爭優勢不斷凸顯。
2、兩大業務板塊協同發展，EPC 業務成為重要增長點。漢嘉設計自2017 年開始拓展EPC 工程總承包業務。公司EPC 工程總承包業務範圍從建築設計領域向市政、園林、裝飾、環境衞生等領域拓展，同時，公司原有的設計業務也保持平穩發展，兩大業務管理人員互補性強。
3、加大研發投入，奠定良好信息化基礎。公司進一步加大研發投入，主要涉及綠色節能、BIM 技術應用、混凝土鋼結構研究、深基坑圍護研究、裝配式住宅、建築智能化、生態環境治理修復等多個領域。致力於建立以數據庫為中心、以網絡為基礎、涵蓋設計各專業、貫穿設計全過程和各主要管理層次的、具有輔助決策支持能力的一體化管理信息平臺，奠定良好信息化基礎。
4、區域優勢明顯，佔據先機獲取優質客户資源。公司地處長三角核心區域，是浙江省較早成立的民營建築設計企業，首先在浙江市場打開局面，並逐步得到全國市場的廣泛認可，擁有較為優質的客户資源。
豐富的客户資源及項目儲備為公司持續發展奠定基礎。
5、借勢舊改，城鄉設計、衞生項目發展前景廣闊。作為華東區地區體量較大、資質完備的工程勘探設計公司，具有建築、市政公用、園林景觀、燃氣熱力、室內外裝飾、環境衞生、巖土、河道整治、智能化、幕牆、泛光照明等設計資質，在“舊改”、城市規劃進程中有將較大發展空間。
首次覆蓋，給予公司“買入”評級，目標價15 元。預計公司2020-2022年EPS 分別為0.59 元、0.80 元、1.05 元。
風險提示：業績不達預期的風險、系統性風險
