公司近况:1)公司旗下网文阅读平台“塔读文学”的运营主体北京易天新动网络科技有限公司获得北京量子跃动科技有限公司战略入股18.9%股权,后者为字节跳动全资子公司;2)7 月1 日海南离岛免税商品品类新增3C 电子产品后,中免集团向公司采购iphone 系列手机等商品。
字节跳动近期入股公司旗下网文阅读平台塔读文学。公司全资子公司天音通信是塔读文学运营主体易天新动的第一大股东,持股比例为34%,公司也成为A 股市场中唯一与字节跳动有直接股权合作的上市公司。7 月16 日,字节跳动旗下的量子跃动科技战略入股易天新动并成为第三大股东,持股比例达到18.9%。易天新动曾是公司全资孙公司,18 年12 月公司以2.88 亿元战略出售易天新动51%股权给凤凰新媒体,随着字节跳动等新股东相继增资,公司的持股比例进一步降至34%。易天新动18 年营收1.62亿元,净利润-1,939 万元;19 年经营情况改善,营收增长至2.04 亿元并实现扭亏,净利润为821 万元,19 年末净资产为8,142 万元。
字节跳动持续加码网文领域,塔读文学发展潜力大。7 月14 日,字节跳动与国内最大的正版数字内容提供商之一中文在线签订《框架合作协议》,仅2 天后就战略入股塔读文学。一周内两度布局网文领域,一方面是字节跳动向外延伸业务版图,另一方面是深入内容合作。后续塔读文学有望融入字节跳动生态体系中,与中文在线等公司产生协同效应,为天音控股贡献增量投资收益。
供货海南离岛免税店,拓展手机分销新渠道。7 月1 日起,中免及海免公司旗下的三亚、海口免税店均新增iphone 系列手机等商品,由天音控股为其供货,但依然出现供不应求的现象,需求十分旺盛。2019 年公司手机分销业务营收高达453 亿元/+10.27%,其中苹果手机销售方面,公司获得京东CES 渠道的授权,成为国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商,2020 年有望超过中国移动成为国内最大的苹果分销商。此次新增海南离岛免税分销渠道,将进一步完善公司手机分销业务网络,增加手机分销业务规模,从而增厚公司利润。
盈利预测:公司旗下塔读文学引入战投字节跳动,手机分销业务拓展离岛免税渠道,未来均有望增厚公司业绩。展望未来,公司1+N”战略布局逐渐清晰,5G 换机潮及京东平台拓展将推动手机分销业务持续高速增长,“走出去”战略打开彩票业务发展空间,建议积极关注。预计20-22 年EPS 分别为0.15/0.22/0.35 元,7 月22 日股价对应PE 为61/42/26 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:海外需求不及预期、汇率风险、业务拓展不及预期等
公司近況:1)公司旗下網文閲讀平臺“塔讀文學”的運營主體北京易天新動網絡科技有限公司獲得北京量子躍動科技有限公司戰略入股18.9%股權,後者為字節跳動全資子公司;2)7 月1 日海南離島免税商品品類新增3C 電子產品後,中免集團向公司採購iphone 系列手機等商品。
字節跳動近期入股公司旗下網文閲讀平臺塔讀文學。公司全資子公司天音通信是塔讀文學運營主體易天新動的第一大股東,持股比例為34%,公司也成為A 股市場中唯一與字節跳動有直接股權合作的上市公司。7 月16 日,字節跳動旗下的量子躍動科技戰略入股易天新動併成為第三大股東,持股比例達到18.9%。易天新動曾是公司全資孫公司,18 年12 月公司以2.88 億元戰略出售易天新動51%股權給鳳凰新媒體,隨着字節跳動等新股東相繼增資,公司的持股比例進一步降至34%。易天新動18 年營收1.62億元,淨利潤-1,939 萬元;19 年經營情況改善,營收增長至2.04 億元並實現扭虧,淨利潤為821 萬元,19 年末淨資產為8,142 萬元。
字節跳動持續加碼網文領域,塔讀文學發展潛力大。7 月14 日,字節跳動與國內最大的正版數字內容提供商之一中文在線簽訂《框架合作協議》,僅2 天后就戰略入股塔讀文學。一週內兩度佈局網文領域,一方面是字節跳動向外延伸業務版圖,另一方面是深入內容合作。後續塔讀文學有望融入字節跳動生態體系中,與中文在線等公司產生協同效應,為天音控股貢獻增量投資收益。
供貨海南離島免税店,拓展手機分銷新渠道。7 月1 日起,中免及海免公司旗下的三亞、海口免税店均新增iphone 系列手機等商品,由天音控股為其供貨,但依然出現供不應求的現象,需求十分旺盛。2019 年公司手機分銷業務營收高達453 億元/+10.27%,其中蘋果手機銷售方面,公司獲得京東CES 渠道的授權,成為國內唯一同時具有蘋果線上、線下分銷和線下零售三大渠道授權的代理商,2020 年有望超過中國移動成為國內最大的蘋果分銷商。此次新增海南離島免税分銷渠道,將進一步完善公司手機分銷業務網絡,增加手機分銷業務規模,從而增厚公司利潤。
盈利預測:公司旗下塔讀文學引入戰投字節跳動,手機分銷業務拓展離島免税渠道,未來均有望增厚公司業績。展望未來,公司1+N”戰略佈局逐漸清晰,5G 換機潮及京東平臺拓展將推動手機分銷業務持續高速增長,“走出去”戰略打開彩票業務發展空間,建議積極關注。預計20-22 年EPS 分別為0.15/0.22/0.35 元,7 月22 日股價對應PE 為61/42/26 倍,維持“審慎增持”評級。
風險提示:海外需求不及預期、匯率風險、業務拓展不及預期等