事件： 2020 年7 月6 日，公司收到中標通知書，公司與參股子公司眉山環天智慧科技有限公司（公司持有環天智慧30%股份）組成的聯合體被確定爲智慧路燈公開採購項目的中標單位，中標金額1.60 億元，多杆合一智慧路燈採購數量4557 套，供貨服務期150 天。 點評： 1.2020 年新基建與5G 浪潮下，智慧燈杆已成“燎原之勢”助力智慧城市建設。2020 年是5G 爆發年，是新基建概念明確年，智慧燈杆集成AI、雲計算、大數據等ICT 技術於一體，支持智慧照明、氣象站、空氣質量檢測、城市Wifi 覆蓋、視頻監控、充電樁、LED 信息發佈、信息交互、一鍵報警、4G/5G 基站等多種功能，是5G 小微站站址補充的最佳載體，是智慧城市數據入口。公司作爲全產業鏈戶外照明龍頭，“產品+運營”模式下，多方合作發展良機。公司是國內最大的城市照明綜合服務提供商之一，也是最先入局智慧燈杆的領跑者之一，以先發優勢全產業鏈佈局，包括方案規劃設計、路燈、燈杆和集成以及工程項目實施等多個環節，並從“智慧路燈硬件”+“智慧城市軟件平台”兩方面拓展智慧城市業務。此外，公司多方合作加速智慧燈杆技術發展和項目落地。公司與電子科大開展聯合試驗室進行智慧路燈新場景應用開發，多項技術與研發成果提高了產品附加值和科技含量，保證公司在智慧燈杆運營領域核心競爭力；2018 年加入華爲eLTE 生態聯盟，打造了國內首個基於eLTE-IoT 技術研製的智慧路燈“維克多”，2019 年曾與騰訊雲聯合中標8.7 億的成都智慧綠道項目；還與浪潮軟件、海康威視建立戰略合作伙伴，加入美國賽靈思（Xillinx）合作伙伴計劃。政策支持與先發優勢下，公司把握良機，加強技術研發、業務拓展和良性合作助力公司發展加速。 2.公司訂單規模領跑行業，項目不斷落地助力公司運營模式清晰和業務拓展，再度大額中標助力公司業務攀新高。2019 年公司銷售智慧路燈合計8999 套，同比增長292.46%，實現收入9544.04 萬元，同比增長102.22%。據公司官網，自2016 年7月至今年4 月，已有24 個已落地智慧燈杆項目，包括全國首個智慧燈杆運營項目——麗江項目、長沙首條智慧路燈示範段等，也包括今年2 月落地的耗時3 個月建成的江西鷹潭市林蔭路-沿江路智慧大道、今年4 月落地的成都三聖花鄉升級改造。項目落地加速助力公司產品研發設計、工程項目實施和運營管理進一步發展，公司實力增強、核心競爭力提高。在下半年開始之際，公司再度中標1.6 億元大單，智慧燈杆採購量4557 套，且該訂單爲眉山64000 套多功能智慧路燈的第一期訂單，下半年有望繼續有大訂單落地。 3.參股子公司系四川眉山市國資控股，具有豐富行業經驗的華體科技參股，實現共贏，助力後續智慧燈杆更大建設規模智慧城市佈局。參股子公司眉山環天智慧科技有限公司成立於2020年4 月26 日，第一大股東爲眉山環天文化傳播有限公司持有51%股份，爲眉山國有資產監督管理委員會100%間接控股；第二大股東即華體科技，持有30%股份。環天智慧的成立是2020年3 月4 眉山天府新區管委會發布招標公告，授權眉山天府新區投資集團有限公司子公司眉山環天文化傳播有限公司投資、建設、運營眉山天府新區智慧路燈項目而引進有資金實力、有專業技術、有豐富行業運營與管理經驗的社會企業合資組建而成。據該招標公告，眉山天府新區區域內將投建6.4 萬套多功能智慧路燈，合計投資約5 億元，第一期將在視高區域投建5000套多功能智慧路燈，智慧設備投資約0.43 億元；待第一期實施完善後再逐步推廣到眉山天府新區；合計投建64000 套多功能智慧路燈，智慧設備投資約5 億元。公司具有專業技術和豐富行業經驗，參股環天智慧，實現共贏，加速眉山智慧燈杆專業化建設，助力智慧城市建設。 4.盈利預測與投資建議： 我們預計公司2020~2022 年可實現營收爲11.06/16.41/21.10 億元，歸母淨利潤爲1.64/2.37/2.92 億元，eps 爲1.60/2.32/2.87 元，對應pe 爲26/18/15 倍。考慮到在一季度疫情影響下，公司業績仍然高速增長，在新基建和5G 小微站站址需求拉動下，公司或進入業績大規模拓展期，維持公司“強烈推薦”評級。 5.風險提示：項目合同尚未簽訂，存在不確定性；疫情影響；智慧路燈項目推進進度不及預期；公司市佔率提升不達預期；毛利率下滑等風險。