事件：公司公告2020H1 业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为-1,700万元—-1,200 万元，比上年同期增长36%-66%。
收入超预期增长佐证银行IT 线上化领军地位，净利润主要受季节性影响。
1）根据公告内容，今年上半年国内疫情影响下，金融IT 业务线上化趋势呈爆发式增长，第二季度订单量较去年同期相比明显增长，预计公司营业收入较去年同期增长30%。线上化趋势下收入增长超预期，佐证公司在银行IT线上化产品和技术积累丰富，尤其是网银等业务领域在国内的领军地位。另外也反映出银行IT 较高的行业景气度。2）考虑银行IT 的项目结项验收存在明显的季节性特点，历年营业收入主要集中于第四季度确认，但期间费用发生较为均衡，使得上半年净利润为负。
银行IT 国内细分领军企业，创始人基因决定可深度布局金融IT 及数据库领域。1）公司是国内领先的银行IT 解决方案供应商。从二十多年发展历史来看，公司在银行IT 的线上化技术积累丰富，且研发前瞻性较强。目前已覆盖300+家银行客户，实施落地项目累计达到2000+项。2）实控人拥有十五年海外顶级金融数据库从业经历，确保公司在金融IT 和数据库领域的战略发展方向。特别是公司于2018 年正式以现金7300 万元收购韩国SUNJESOFT 株式会社67.15%股权，进军高端国产数据库市场。
数据库国产化百亿级市场需求，公司知识产权和性能优势突出。1）2018年全球数据库软件市场规模461 亿美元，预计2021 年将达到549 亿美元、年复合增速9.1%。而中国数据库软件市场稳步增长，中研产业研究院预计到2020 年市场规模可达200 亿元。Oracle、IBM 等企业由于先发优势和极高的技术壁垒，长期占据国内主要市场份额。2）信息创新趋势在政策推动下，国产数据库或开启百亿替换空间，特别是金融领域需求极大。阿里、华为等科技巨头推出的国产数据库已在部分场景崭露头角，在多家主流银行逐步实现替代。3）2018 年公司收购韩国SUNJE SOFT 公司67.15%股份，拥有SUNJE SOFT 公司研发的分布式内存数据库产品Goldilocks 完整自主知识产权。并且，公司产品经历多个全球顶级大客户案例，例如SK Telecom、中国联通等，其性能可靠成熟，可满足复杂业务需要。在IT 基础设施的信创产业趋势下，公司数据库产品在知识产权和性能方面优势突出，有望享受百亿级市场的国产化红利。
维持“买入”评级。根据关键假设，预计2020-2022 年营业收入分别为12.06亿元、15.75 亿元和20.46 亿元，预计2020-2022 年归母净利润分别为0.67亿元、0.95 亿元和1.46 亿元。考虑银行IT 细分行业领军地位及数据库信创产业趋势，维持“买入”评级。
风险提示：数据库业务推进不达预期；人员薪酬上涨的风险；预测假设与实际情况有差异的风险。
事件：公司公告2020H1 業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1,700萬元—-1,200 萬元，比上年同期增長36%-66%。
收入超預期增長佐證銀行IT 線上化領軍地位，淨利潤主要受季節性影響。
1）根據公告內容，今年上半年國內疫情影響下，金融IT 業務線上化趨勢呈爆發式增長，第二季度訂單量較去年同期相比明顯增長，預計公司營業收入較去年同期增長30%。線上化趨勢下收入增長超預期，佐證公司在銀行IT線上化產品和技術積累豐富，尤其是網銀等業務領域在國內的領軍地位。另外也反映出銀行IT 較高的行業景氣度。2）考慮銀行IT 的項目結項驗收存在明顯的季節性特點，歷年營業收入主要集中於第四季度確認，但期間費用發生較為均衡，使得上半年淨利潤為負。
銀行IT 國內細分領軍企業，創始人基因決定可深度佈局金融IT 及數據庫領域。1）公司是國內領先的銀行IT 解決方案供應商。從二十多年發展歷史來看，公司在銀行IT 的線上化技術積累豐富，且研發前瞻性較強。目前已覆蓋300+家銀行客户，實施落地項目累計達到2000+項。2）實控人擁有十五年海外頂級金融數據庫從業經歷，確保公司在金融IT 和數據庫領域的戰略發展方向。特別是公司於2018 年正式以現金7300 萬元收購韓國SUNJESOFT 株式會社67.15%股權，進軍高端國產數據庫市場。
數據庫國產化百億級市場需求，公司知識產權和性能優勢突出。1）2018年全球數據庫軟件市場規模461 億美元，預計2021 年將達到549 億美元、年複合增速9.1%。而中國數據庫軟件市場穩步增長，中研產業研究院預計到2020 年市場規模可達200 億元。Oracle、IBM 等企業由於先發優勢和極高的技術壁壘，長期佔據國內主要市場份額。2）信息創新趨勢在政策推動下，國產數據庫或開啟百億替換空間，特別是金融領域需求極大。阿里、華為等科技巨頭推出的國產數據庫已在部分場景嶄露頭角，在多家主流銀行逐步實現替代。3）2018 年公司收購韓國SUNJE SOFT 公司67.15%股份，擁有SUNJE SOFT 公司研發的分佈式內存數據庫產品Goldilocks 完整自主知識產權。並且，公司產品經歷多個全球頂級大客户案例，例如SK Telecom、中國聯通等，其性能可靠成熟，可滿足複雜業務需要。在IT 基礎設施的信創產業趨勢下，公司數據庫產品在知識產權和性能方面優勢突出，有望享受百億級市場的國產化紅利。
維持“買入”評級。根據關鍵假設，預計2020-2022 年營業收入分別為12.06億元、15.75 億元和20.46 億元，預計2020-2022 年歸母淨利潤分別為0.67億元、0.95 億元和1.46 億元。考慮銀行IT 細分行業領軍地位及數據庫信創產業趨勢，維持“買入”評級。
風險提示：數據庫業務推進不達預期；人員薪酬上漲的風險；預測假設與實際情況有差異的風險。
