事件：根據全景網報道，公司下屬全資子公司快讀科技正式與字節跳動ByteDance簽署合作協議，成爲TikTok Ads 海外核心代理，獲得TikTok（抖音國際版）、Topbuzz、Buzzvideo、VigoVideo 等多款海外流量產品在五大洲150 多個國家和地區的海外營銷業務代理權。我們於7 月10 邀請公司董秘和投資者通過電話會議交流了與字節跳動合作的基本情況以及公司銀行IT 業務的近期進展，核心結論如下： 點評： 公司佈局移動互聯網營銷多年，擁有豐富的運營經驗和品牌效應。公司從2016年起，通過外延收購的方式陸續併購堅果創娛、喀什尚河及快讀科技等公司，在成熟的銀行IT 的業務基礎上，成功拓展出移動互聯網營銷業務板塊。根據2019年年報披露，公司移動互聯網營銷業務實現3.23 億元，營收佔比18.36%，已經成爲公司重要增長極。此次與字節跳動簽署合作協議的全資子公司快讀科技擁有豐富的移動營銷運營經驗，逐步形成獨特的競爭優勢和品牌效應，是行業內擁有核心競爭力的移動互聯網營銷一體化解決方案與服務提供商。 攜手字節跳動，業績潛力值得期待。根據Sensor Tower 發佈的數據顯示，2020年上半年字節跳動旗下的抖音及其海外版TikTok 的下載量達6.26 億次，名列全球第一；在蘋果和谷歌系統內產生收入爲4.21 億美元，列全球第三。考慮到海外版TikTok 暫時還不能打通亞馬遜、ebay 等網購平台，目前主要依靠廣告業務獲取大部分收入，廣告變現將是其當下核心的流量變現模式。快讀科技通過與字節跳動的業務合作將有望加快拓展公司海外移動營銷業務，更好的服務國內客戶的海外業務發展，加快公司的國際化業務步伐，業務潛力值得期待。 基於良好的客戶基礎，公司有望充分受益與於銀行IT 行業的新一輪高景氣週期。 國產化、數字貨幣、IT 分佈式架構升級等多重因素驅動下，銀行IT 行業處於新一輪高景氣週期中。公司從1998 年開始即深耕銀行IT 行業，擁有良好的客戶基礎，有望充分受益與於銀行IT 行業的發展的新景氣週期。根據產業調研，公司目前主要的核心客戶（以建設銀行爲代表）以及核心合作伙伴（比如建信金科）的業務需求旺盛，銀行IT 業務發展勢頭良好。 投資建議：此次與字節跳動業務合作將爲公司移動互聯網營銷板塊的業績增長注入新動能。同時，公司基於良好的客戶基礎，有望充分受益與於銀行IT 行業的新一輪高景氣週期。在“銀行IT+移動互聯網營銷”的雙輪驅動下，我們看好公司業務步入高增長的軌道。預計2020 年、2021 年EPS 爲0.43、0.65 元，買入-A 評級，6 個月目標價26 元。 風險提示：與字節跳動業務合作進展低於預期；銀行IT 行業支出降低；行業競爭加劇導致毛利率降低。