投资要点
国内领先的微创外科手术器械平台：康基医疗于2004 年8 月由钟鸣先生和申屠女士创立，是目前国内最大的微创外科手术器械及配件（MISIA）平台。公司拥有涵盖主要微创手术的全面产品组合，在中国注册了41 种第一类医疗器械、13 种第二类医疗器械和8 种第三类医疗器械，并且开发了强大的产品管线。公司高级管理人员均来自大型的医疗耗材及器械公司，有着丰富的研发和管理经验。公司目前共接受了两轮融资，合计融资约17 亿元人民币（下同），投后估值超过50 亿元。
中国MISIA 市场空间广阔，细分市场发展迅速：2019 年中国MISIA 市场规模约185 亿元，预计2024 年将增长至408 亿元，年复合增长率为17.2%。
MISIA 市场规模增长的驱动力主要来自于（1）手术数量不断增加（2）微创外科手术对开放手术的替代（3）微创外科手术的可行性不断提高（4）一次性产品的使用增加（5）国产产品接受度越来越高（6）产品升级创新（7）市场整合。从细分市场来看，康基医疗在一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳领域市场率均位列第一。
在研产品接力有序，有望打开更广阔市场：公司目前有4 个候选产品处于注册过程中，5 个候选产品处于产品设计及开发阶段。其中，超声切割止血刀一次性刀头、超声切割止血刀、4K 高清内窥镜摄像系统有望2020 年上市；2021、2022 年公司亦预计有若干产品陆续上市。产品上市有序接力，进一步丰富公司的产品线，助力公司进入更广阔的MISIA 细分市场。
风险提示：新产品研发失败风险，市场竞争加剧，控费力度超预期等。
投資要點
國內領先的微創外科手術器械平台：康基醫療於2004 年8 月由鐘鳴先生和申屠女士創立，是目前國內最大的微創外科手術器械及配件（MISIA）平台。公司擁有涵蓋主要微創手術的全面產品組合，在中國註冊了41 種第一類醫療器械、13 種第二類醫療器械和8 種第三類醫療器械，並且開發了強大的產品管線。公司高級管理人員均來自大型的醫療耗材及器械公司，有着豐富的研發和管理經驗。公司目前共接受了兩輪融資，合計融資約17 億元人民幣（下同），投後估值超過50 億元。
中國MISIA 市場空間廣闊，細分市場發展迅速：2019 年中國MISIA 市場規模約185 億元，預計2024 年將增長至408 億元，年複合增長率爲17.2%。
MISIA 市場規模增長的驅動力主要來自於（1）手術數量不斷增加（2）微創外科手術對開放手術的替代（3）微創外科手術的可行性不斷提高（4）一次性產品的使用增加（5）國產產品接受度越來越高（6）產品升級創新（7）市場整合。從細分市場來看，康基醫療在一次性套管穿刺器、高分子結紮夾、一次性電凝鉗領域市場率均位列第一。
在研產品接力有序，有望打開更廣闊市場：公司目前有4 個候選產品處於註冊過程中，5 個候選產品處於產品設計及開發階段。其中，超聲切割止血刀一次性刀頭、超聲切割止血刀、4K 高清內窺鏡攝像系統有望2020 年上市；2021、2022 年公司亦預計有若干產品陸續上市。產品上市有序接力，進一步豐富公司的產品線，助力公司進入更廣闊的MISIA 細分市場。
風險提示：新產品研發失敗風險，市場競爭加劇，控費力度超預期等。
