事件
公司公告，拟投资设立全资子公司浙江云计算数据中心有限公司，投资39.79 亿元，与浙江天猫合作建设浙江云计算数据中心项目，并由浙江天猫承租数据中心机柜资源。
分析
牵手天猫，浙江云计算数据中心项目落地。此次项目全资子公司由公司以现金方式出资，出资比例100%，投资39.79 亿元。该全资子公司设立完成后，将作为实施运营主体，建设浙江云计算数据中心项目，并拟与浙江天猫合作，拟由浙江天猫承租数据中心机柜资源。项目分两批建设，公司将在2021 年底交付一期项目的第一栋数据中心，一期项目财务内部收益率为10.33%；二期项目财务内部收益率为10.42%。
公司在此前异动公告中已披露了部分内容，此次公告内容包括项目规划等更为详实，我们认为有所超预期：
近40 亿元全部现金方式且控股100%。前期市场对项目合作的持股比例有所疑虑，100%控股打消顾虑。同时，40 亿规模投资全部自有资金，不涉及再融资摊薄等问题，现有货币资金近70 亿，也体现了我们前期强调的“钢厂IDC”的资金优势。
深度绑定互联网大佬。公告内明确提出“项目采用浙江天猫提供的设计、建设、运营标准体系，建设两个高标准绿色数据中心”，且浙江天猫将承租一期项目数据中心，判断杭钢得天独厚的资源优势正是阿里所看中的，也不排除未来有更深度合作的可能性。
重申公司参与IDC 竞争优势明显。1）土地位置及土地储备优势。半山基地关停后，集团自留地块占地面积1743 亩，储备40 万平大跨闲置厂房；2）能源供应优势。已有变电站可为数据中心提供独立电源，还有1 座天然气母站。3）政策及客户优势。公司作为国企在建设“政务云”方面优势明显。
盈利预测&投资建议
预计公司20-22 年实现归母净利润9.28 亿元、10.40 亿元、11.42 亿元，对应PE 分别为38 倍、34 倍、31 倍。维持“买入”评级。
风险提示
增发进度低于预期，钢铁业务盈利不达预期拖累短期业绩。
事件
公司公告，擬投資設立全資子公司浙江雲計算數據中心有限公司，投資39.79 億元，與浙江天貓合作建設浙江雲計算數據中心項目，並由浙江天貓承租數據中心機櫃資源。
分析
牽手天貓，浙江雲計算數據中心項目落地。此次項目全資子公司由公司以現金方式出資，出資比例100%，投資39.79 億元。該全資子公司設立完成後，將作爲實施運營主體，建設浙江雲計算數據中心項目，並擬與浙江天貓合作，擬由浙江天貓承租數據中心機櫃資源。項目分兩批建設，公司將在2021 年底交付一期項目的第一棟數據中心，一期項目財務內部收益率爲10.33%；二期項目財務內部收益率爲10.42%。
公司在此前異動公告中已披露了部分內容，此次公告內容包括項目規劃等更爲詳實，我們認爲有所超預期：
近40 億元全部現金方式且控股100%。前期市場對項目合作的持股比例有所疑慮，100%控股打消顧慮。同時，40 億規模投資全部自有資金，不涉及再融資攤薄等問題，現有貨幣資金近70 億，也體現了我們前期強調的“鋼廠IDC”的資金優勢。
深度綁定互聯網大佬。公告內明確提出“項目採用浙江天貓提供的設計、建設、運營標準體系，建設兩個高標準綠色數據中心”，且浙江天貓將承租一期項目數據中心，判斷杭鋼得天獨厚的資源優勢正是阿里所看中的，也不排除未來有更深度合作的可能性。
重申公司參與IDC 競爭優勢明顯。1）土地位置及土地儲備優勢。半山基地關停後，集團自留地塊佔地面積1743 畝，儲備40 萬平大跨閒置廠房；2）能源供應優勢。已有變電站可爲數據中心提供獨立電源，還有1 座天然氣母站。3）政策及客戶優勢。公司作爲國企在建設“政務雲”方面優勢明顯。
盈利預測&投資建議
預計公司20-22 年實現歸母淨利潤9.28 億元、10.40 億元、11.42 億元，對應PE 分別爲38 倍、34 倍、31 倍。維持“買入”評級。
風險提示
增發進度低於預期，鋼鐵業務盈利不達預期拖累短期業績。
