投资要点
光动力治疗药物领先者：复旦张江从事皮肤科药物和肿瘤药业务，主要产品为光动力平台的艾拉及复美达，纳米技术平台的里葆多，公司以光动力药物的研究开发、ADC 药物的研究开发和分子靶向口服固体制剂药物的研究开发为主要研发方向，构建光动力技术平台、纳米技术平台、基因工程技术平台和口服固体制剂技术平台，为创新药物研发奠定基础。
2017-2019 年营业收入分别为5.11 亿元、7.42 亿元和10.29 亿元，年复合增长率达到41.98%。2017-2019 年公司归母净利润分别为0.75 亿元、1.12亿元和2.27 亿元，年复合增长率为73.78%。
盈利预测：随着公司三大主营产品需求的不断扩大及多种在研项目对空白领域的填补，预测公司医药及诊断产品的销售有望继续随行业增长而不断扩容。目前，公司四大平台在研项目充裕，主要有海姆泊芬IV 期临床试验、紫杉醇白蛋白纳米粒临床前研究、抗CD30 抗体交联药物、Trop2 抗体偶联药物、奥贝胆酸和JAK1 抑制剂等。公司注重创新研发，未来增长潜力巨大。预计2020E-2022E 年公司EPS 分别为1.64 元、2.24 元、2.93元，对应2020 年6 月19 日收盘价，市盈率分别为22.5 倍、16.5 倍、12.6倍。
风险提示：行业政策变化、境内外疫情反复、研发进度慢于预期。
投資要點
光動力治療藥物領先者：復旦張江從事皮膚科藥物和腫瘤藥業務，主要產品爲光動力平臺的艾拉及復美達，納米技術平臺的裏葆多，公司以光動力藥物的研究開發、ADC 藥物的研究開發和分子靶向口服固體制劑藥物的研究開發爲主要研發方向，構建光動力技術平臺、納米技術平臺、基因工程技術平臺和口服固體制劑技術平臺，爲創新藥物研發奠定基礎。
2017-2019 年營業收入分別爲5.11 億元、7.42 億元和10.29 億元，年複合增長率達到41.98%。2017-2019 年公司歸母淨利潤分別爲0.75 億元、1.12億元和2.27 億元，年複合增長率爲73.78%。
盈利預測：隨着公司三大主營產品需求的不斷擴大及多種在研項目對空白領域的填補，預測公司醫藥及診斷產品的銷售有望繼續隨行業增長而不斷擴容。目前，公司四大平臺在研項目充裕，主要有海姆泊芬IV 期臨牀試驗、紫杉醇白蛋白納米粒臨牀前研究、抗CD30 抗體交聯藥物、Trop2 抗體偶聯藥物、奧貝膽酸和JAK1 抑制劑等。公司注重創新研發，未來增長潛力巨大。預計2020E-2022E 年公司EPS 分別爲1.64 元、2.24 元、2.93元，對應2020 年6 月19 日收盤價，市盈率分別爲22.5 倍、16.5 倍、12.6倍。
風險提示：行業政策變化、境內外疫情反覆、研發進度慢於預期。
