事件：公司发布非公开发行预案，拟向不超过35 名特定对象发行不超过5937 万股，募集资金不超过9 亿元。
增发募投项目全部瞄准智能网联市场。本次增发募集资金将用于：1）自动驾驶汽车用低成本、小型化激光雷达和智能网联设备研发及产业化建设项目（4.91 亿元）；2）智能网联研发中心建设项目（2.00 亿元）；3）智能交通智能感知研发建设项目（2.09 亿元）。
有望进一步强化公司在智能交通系统（ITS）领域的竞争优势。公司作为智能交通系统（ITS）领域的领导厂商，历经二十余载的研发积累和实践经验，在车联网、云平台、边缘计算等多个领域积累了大量自主创新技术，推出了车路两端激光雷达、V2X 车路协同、ETC、动态称重等多系列产品，为智慧高速、智慧城市提供全方面综合的解决方案、业务系统、产品及服务。若本次增发事项顺利实施，将有望进一步强化公司在智能交通系统（ITS）领域的竞争优势，具体体现在：1）加强公司智能网联业务布局，增强面向智能网联整体解决方案的产品及服务提供能力；2）加强车端业务布局，构建车、路两端协同发展的业务生态；3）扩大公司主营业务规模，完善公司产品战略布局，培育新的利润增长点，增强公司核心竞争力及持续盈利能力；4）优化资产负债结构，增强公司资本实力。
短中长期投资逻辑兼备。1）短期来看，继去年ETC OBU 市场大爆发，RSU 业务将在2020 年贡献显著业绩。2）中期来看，我们看好公司的ETC 后应用市场，以城市停车场等领域为代表。此外，无锡312 事故后全国超限治理从严，称重业务有望实现高增长。3）长期来看，5G V2X 车联网接力，市场空间广阔，公司在C-V2X 智能网联基站、激光雷达的布局领先，剑指千亿市场。
投资建议：预计公司2020 年~2021 年的收入分别为57.89 亿元、72.94 亿元，归母净利润分别为10.43 亿元、14.31 亿元，对应EPS分别为5.27 元、7.23 元，对应PE 分别为8 倍、6 倍，维持“买入-A”
投资评级。
风险提示：5G-V2X 技术方案及应用的不确定性；产业链协同复杂度高；需求爆发对产业链供货带来压力；市场竞争加剧
事件：公司發佈非公開發行預案，擬向不超過35 名特定對象發行不超過5937 萬股，募集資金不超過9 億元。
增發募投項目全部瞄準智能網聯市場。本次增發募集資金將用於：1）自動駕駛汽車用低成本、小型化激光雷達和智能網聯設備研發及產業化建設項目（4.91 億元）；2）智能網聯研發中心建設項目（2.00 億元）；3）智能交通智能感知研發建設項目（2.09 億元）。
有望進一步強化公司在智能交通系統（ITS）領域的競爭優勢。公司作為智能交通系統（ITS）領域的領導廠商，歷經二十餘載的研發積累和實踐經驗，在車聯網、雲平臺、邊緣計算等多個領域積累了大量自主創新技術，推出了車路兩端激光雷達、V2X 車路協同、ETC、動態稱重等多系列產品，為智慧高速、智慧城市提供全方面綜合的解決方案、業務系統、產品及服務。若本次增發事項順利實施，將有望進一步強化公司在智能交通系統（ITS）領域的競爭優勢，具體體現在：1）加強公司智能網聯業務佈局，增強面向智能網聯整體解決方案的產品及服務提供能力；2）加強車端業務佈局，構建車、路兩端協同發展的業務生態；3）擴大公司主營業務規模，完善公司產品戰略佈局，培育新的利潤增長點，增強公司核心競爭力及持續盈利能力；4）優化資產負債結構，增強公司資本實力。
短中長期投資邏輯兼備。1）短期來看，繼去年ETC OBU 市場大爆發，RSU 業務將在2020 年貢獻顯著業績。2）中期來看，我們看好公司的ETC 後應用市場，以城市停車場等領域為代表。此外，無錫312 事故後全國超限治理從嚴，稱重業務有望實現高增長。3）長期來看，5G V2X 車聯網接力，市場空間廣闊，公司在C-V2X 智能網聯基站、激光雷達的佈局領先，劍指千億市場。
投資建議：預計公司2020 年~2021 年的收入分別為57.89 億元、72.94 億元，歸母淨利潤分別為10.43 億元、14.31 億元，對應EPS分別為5.27 元、7.23 元，對應PE 分別為8 倍、6 倍，維持“買入-A”
投資評級。
風險提示：5G-V2X 技術方案及應用的不確定性；產業鏈協同複雜度高；需求爆發對產業鏈供貨帶來壓力；市場競爭加劇
