事件：5 月11 日公司發佈《關於簽署投資合作備忘錄的提示性公告》，公告顯示：公司擬對福建省電子信息集團的全資子公司福建省數字福建雲計算運營有限公司增資入股。 發展大數據領域意向明確，擬增資入股雲計算公司公司擬增資入股福建省數字福建雲計算運營有限公司，其母公司福建省電子信息（集團）有限責任公司是福建省人民政府出資組建的國有獨資電子信息行業資產經營和投資平台，獲評“電子信息行業社會貢獻影響力企業”，位列全國電子信息百強第38 位，中國電子信息行業創新能力五十強企業，是“數字福建”建設的排頭兵。 　　目標公司福建省數字福建雲計算運營有限公司是福建省電子信息（集團）有限責任公司下屬全資子公司，專業從事大數據中心的建設和運營業務，並在逐步構建大數據產業應用孵化平台和政務數據開放開發承載平台，圍繞大數據、雲計算鏈構造產業生態。 大數據、雲計算等“新基建”項目是未來的發展重心新基建建設是國家現階段的戰略發展方向：2020 年4 月10 日，國家發改委和中央網信辦聯合印發《關於推進“上雲用數賦智”行動培育新經濟發展實施方案》的通知。《通知》指出，爲了充分發揮技術創新和賦能作用抗擊疫情影響、進一步加快產業數字化轉型，實現經濟高質量發展，提出要加快數字化轉型共性技術、關鍵技術研發應用。支持在具備條件的行業領域和企業範圍探索大數據、人工智能、雲計算、數字孿生、5G、物聯網和區塊鏈等新一代數字技術應用和集成創新。 財務健康推動新發展，持續回購彰顯信心 　　1）公司從2016 年開始有息負債顯著下降，資產負債率也逐年降低。截至2019 年末，公司23.93 億有息負債中，一年內到期有息負債僅1.15 億，賬面貨幣資金達到24.05億，貨幣資金充足，後續轉型負擔較小。2）公司於2019 年12 月27 日董事會審議通過股份回購計劃，擬回購2.5-5 億元公司股份，截至2020 年3 月31 日已回購支付金額8657.60 萬；4 月21 日，董事會審議通過調整回購股份價格上限的議案，將購買的最高價由6.58 元/股提升至9.76 元/股，充分彰顯公司管理層對轉型發展的信心。 　　投資建議：公司在轉型發展過程中緊跟國家戰略，擬積極佈局雲計算相關行業；現有地產項目中，已竣工項目貨值充沛，後續能持續釋放利潤；持有型物業租金收入增長穩定；資產負債結構持續優化，在手現金充足；同時，持續回購公司股份，彰顯對未來轉型的信心。預計公司2020-2022 年EPS 分別爲0.35 元、0.38 元、0.42 元，當前股價對應2020-2022 年PE 分別爲23.18X、20.90X、19.00X，維持“買入”評級。 　　風險提示：後續與目標公司進一步合作進度不及預期；公司地產項目銷售與結算低於預期。