具体事件。公司于2020 年4 月29 日公告对外投资事项：
公司以自有资金3000 万元设立全资子公司深圳光韵达宏芯半导体科技有限公司（以下简称“宏芯半导体”），投资南京初芯，占股17.86%。
外延切入半导体赛道，OLED 高速缓存芯片。公司通过成立全资子公司宏芯半导体，持有南京初芯约18%股权。目前南京初芯为手机OLED 高速缓存新破案的前沿设计厂商，主要产品为28nm 的高速缓存ESRAM-SDM，客户面向韩国S，且已实现小批量生产。南京初芯的高速缓存芯片可能会带动OLED 屏幕供应商向此方案转变，亦将享受技术升级带来的红利。同时关注南京初芯财务情况，20Q1 营收增长飞速，且实现巨大扭亏，或有望在2020年为公司带来一定贡献。
强强联手，共享客户渠道，提高盈利能力。南京初芯设计的高速缓存芯片（ESRAM-SDM）产品聚焦于中高端分辨率的OLED 手机屏幕。而光韵达可将自身现有客户资源进行战略合作深度分享，包括导入现有客户资源、与南京初芯开展芯片研发与销售工作等，开拓SRAM 芯片适用的汽车、消费、通讯、工业等其他专用应用领域市场，这将使得本公司的半导体业务产品多元化、客户多元化，提升上市公司的整体盈利能力。
布局PCB 板块，由传统制造向PCB 核心工艺全解决方案商升级，尽享5G带来的PCB 景气之势。随着5G 的到来，电子产品主板的升级也将势不可挡，其中高端HDI 的应用场景将会加速扩大，HDI 升级对于激光钻孔类等核心工艺产能消耗巨大，而光韵达通过与下游PCB 厂商实现深度战略合作，由传统制造向PCB 核心工艺全解决方案商升级，帮助PCB 厂商解决外协外包生产环节的同时，也同样成为PCB 生产制造的核心角色，也进一步将公司推向5G 的主战场，尽享5G 赋予PCB 的高景气度增长之势。
投资建议及盈利预测：随着公司对于PCB 子板块制定新的战略方针，积极的与下游PCB 客户达成更加紧密的战略布局后，同时5G 建设已经正式启动，我们预计光韵达将在未来通过PCB 子板块实现自身业绩的不断增长；此外公司投资南京初芯正式切入半导体芯片设计领域，贡献客户渠道及资源，有望后续能进一步提高公司的盈利能力， 因此我们预计公司在2020/2021/2022 年的营收方面将分别实现10.4/13.8/18.3 亿元，实现归母净利润1.25/1.64/2.24 亿元，目前对应PE 为32.2/24.7/18.1x，维持“买入”
评级。
风险提示：下游需求不及预期。
具體事件。公司於2020 年4 月29 日公告對外投資事項：
公司以自有資金3000 萬元設立全資子公司深圳光韻達宏芯半導體科技有限公司（以下簡稱“宏芯半導體”），投資南京初芯，佔股17.86%。
外延切入半導體賽道，OLED 高速緩存芯片。公司通過成立全資子公司宏芯半導體，持有南京初芯約18%股權。目前南京初芯為手機OLED 高速緩存新破案的前沿設計廠商，主要產品為28nm 的高速緩存ESRAM-SDM，客户面向韓國S，且已實現小批量生產。南京初芯的高速緩存芯片可能會帶動OLED 屏幕供應商向此方案轉變，亦將享受技術升級帶來的紅利。同時關注南京初芯財務情況，20Q1 營收增長飛速，且實現巨大扭虧，或有望在2020年為公司帶來一定貢獻。
強強聯手，共享客户渠道，提高盈利能力。南京初芯設計的高速緩存芯片（ESRAM-SDM）產品聚焦於中高端分辨率的OLED 手機屏幕。而光韻達可將自身現有客户資源進行戰略合作深度分享，包括導入現有客户資源、與南京初芯開展芯片研發與銷售工作等，開拓SRAM 芯片適用的汽車、消費、通訊、工業等其他專用應用領域市場，這將使得本公司的半導體業務產品多元化、客户多元化，提升上市公司的整體盈利能力。
佈局PCB 板塊，由傳統制造向PCB 核心工藝全解決方案商升級，盡享5G帶來的PCB 景氣之勢。隨着5G 的到來，電子產品主板的升級也將勢不可擋，其中高端HDI 的應用場景將會加速擴大，HDI 升級對於激光鑽孔類等核心工藝產能消耗巨大，而光韻達通過與下游PCB 廠商實現深度戰略合作，由傳統制造向PCB 核心工藝全解決方案商升級，幫助PCB 廠商解決外協外包生產環節的同時，也同樣成為PCB 生產製造的核心角色，也進一步將公司推向5G 的主戰場，盡享5G 賦予PCB 的高景氣度增長之勢。
投資建議及盈利預測：隨着公司對於PCB 子板塊制定新的戰略方針，積極的與下游PCB 客户達成更加緊密的戰略佈局後，同時5G 建設已經正式啟動，我們預計光韻達將在未來通過PCB 子板塊實現自身業績的不斷增長；此外公司投資南京初芯正式切入半導體芯片設計領域，貢獻客户渠道及資源，有望後續能進一步提高公司的盈利能力， 因此我們預計公司在2020/2021/2022 年的營收方面將分別實現10.4/13.8/18.3 億元，實現歸母淨利潤1.25/1.64/2.24 億元，目前對應PE 為32.2/24.7/18.1x，維持“買入”
評級。
風險提示：下游需求不及預期。
