4 月29 日，公司公告20 年一季报与19 年年报：
20Q1 收入3.93 亿元，同比减少27.76%；归母净利-0.18 亿元，同比减少165.87%；扣非后归母净利-0.58 亿元，同比减少324.63%；收入同比下降主要系受疫情影响，学校全部停课，公司线下教学中心业务暂停，导致收入有所下降；归母净利和扣非后归母净利下降主要是由于2020 年1 月新冠疫情爆发，公司线下教学处于停滞状态，公司加速拓展线上业务，但由于刚性运营成本、线上课程前期投入、防疫物资消耗等开支，导致利润同比大幅下降。
2019 年公司收入23.91 亿元，同比增加14.12%；归母净利0.54 亿元，同比增加120.30%；扣非后归母净利0.04 亿元，同比增加102.16%。
20Q1 实现归母净利润-0.18 亿，同比减少-165.87%；归母净利率-4.62%，同比减少7.9pct；19 年实现归母净利润0.54 亿，同比增加120.3%；归母净利率2.26%，同比增加17.63pct。分季度来看：19Q1/Q2/Q3/Q4 归母净利分别为0.28/0.22/0.53/-0.49 亿元。
下调盈利预测，给予买入评级。
公司源自上海交通大学，是国内著名的教育培训机构，上海地区教育培训品牌的领军企业。公司拥有 35 年的教育培训经验，在持续经营中积累了良好的社会品牌形象、多样的教学服务产品、优秀的管理运营团队、扎实的线下网点基础、持续的迭代创新能力。公司通过内部孵化及外部并购，积极布局学科类、素质类教育细分市场，探索线上线下融合的业务模式，全方位覆盖K12 及其他产品线，形成K12 教育、职业教育、国际教育等完整的教育培训服务产业链，在品牌建设、课程研发、业务拓展、人才培养、师资培训等方面具有综合竞争优势；
由于疫情影响公司部分线下教培业务开展，我们下调公司盈利预测，2020-21 年EPS 由原来的1.24 元、1.48 元调整为0.41 元、0.72 元，PE 分别为39xpe、22xpe。
风险提示：招生不及预期，在线教育冲击，核心高管流失等
4 月29 日，公司公告20 年一季報與19 年年報：
20Q1 收入3.93 億元，同比減少27.76%；歸母淨利-0.18 億元，同比減少165.87%；扣非後歸母淨利-0.58 億元，同比減少324.63%；收入同比下降主要系受疫情影響，學校全部停課，公司線下教學中心業務暫停，導致收入有所下降；歸母淨利和扣非後歸母淨利下降主要是由於2020 年1 月新冠疫情爆發，公司線下教學處於停滯狀態，公司加速拓展線上業務，但由於剛性運營成本、線上課程前期投入、防疫物資消耗等開支，導致利潤同比大幅下降。
2019 年公司收入23.91 億元，同比增加14.12%；歸母淨利0.54 億元，同比增加120.30%；扣非後歸母淨利0.04 億元，同比增加102.16%。
20Q1 實現歸母淨利潤-0.18 億，同比減少-165.87%；歸母淨利率-4.62%，同比減少7.9pct；19 年實現歸母淨利潤0.54 億，同比增加120.3%；歸母淨利率2.26%，同比增加17.63pct。分季度來看：19Q1/Q2/Q3/Q4 歸母淨利分別爲0.28/0.22/0.53/-0.49 億元。
下調盈利預測，給予買入評級。
公司源自上海交通大學，是國內著名的教育培訓機構，上海地區教育培訓品牌的領軍企業。公司擁有 35 年的教育培訓經驗，在持續經營中積累了良好的社會品牌形象、多樣的教學服務產品、優秀的管理運營團隊、紮實的線下網點基礎、持續的迭代創新能力。公司通過內部孵化及外部併購，積極佈局學科類、素質類教育細分市場，探索線上線下融合的業務模式，全方位覆蓋K12 及其他產品線，形成K12 教育、職業教育、國際教育等完整的教育培訓服務產業鏈，在品牌建設、課程研發、業務拓展、人才培養、師資培訓等方面具有綜合競爭優勢；
由於疫情影響公司部分線下教培業務開展，我們下調公司盈利預測，2020-21 年EPS 由原來的1.24 元、1.48 元調整爲0.41 元、0.72 元，PE 分別爲39xpe、22xpe。
風險提示：招生不及預期，在線教育衝擊，核心高管流失等
