报告关键要素:
广晟有色主营稀土和钨，是一家集有色金属投资、采选、冶炼、应用、科研、贸易、仓储为一体的大型国有控股上市公司。公司拥有庞大的稀土资源和钨资源。当下新能源汽车、航空航天、5G 手机需求旺盛，拉动稀土储氢材料、永磁材料、耐热涂料、硬质合金等下游产品的需求增长，公司所拥有的丰厚资源有望为公司未来发展增添更多助力。
投资要点:
新能源汽车需求不减，永磁与储氢材料需求旺盛：随着环保政策不断推行，新能源汽车的全面推广势在必行。根据“十三五”规划对2020 年一年新能源汽车产销量的规划，预计相关稀土需求量为钕铁硼7000 吨，镨钕1960 吨，铽106 吨，镝210 吨，超出广晟有色相关产量。旺盛的需求增添了公司永磁与储氢材料的消费热度。
深空探索势在必行，耐热材料与钨产品未来可期：根据国家航天局的相关规划，预计将于20 年发射“嫦娥五号”月球探测卫星；并将在20 年首次发射火星探测器，实施火星环绕着陆巡视探测；还计划在30 年实施小行星、木星探测等多次深空探测任务。一系列重大的航天工程势必将推动稀土耐热材料与火箭的钨制喷嘴等高端材料的应用端需求快速上涨。
5G 手机换机潮加速，手机更替拉动硬质合金需求增长：近日，IDC报告显示，随着5G 手机的价格下滑，中国市场用户换机比例明显提升。目前，国内5G 智能手机出货量累计达2,380 万台，而平均单价也在迅速下探，2020 年第一季度已降至$600（美元不含税基准）以内。工信部数据，截至3 月底，全国已建成5G 基站达19.8 万个，5G 手机时代已全面到来，与此相关的硬质合金材料也将迎来新一轮的消费端需求增长。
盈利预测与投资建议：预计20-22 年公司归母净利润分别为0.50、0.53 和0.58 亿元，EPS 分别为：0.16、0.18 和0.19 元，因公司拥有庞大的稀土资源和钨资源，以及稀土永磁材料、硬质合金等下游产品的需求增长预期，首次覆盖给予“增持”评级。
风险因素：宏观经济波动、国家行业政策变化、下游需求不及预期。
報告關鍵要素:
廣晟有色主營稀土和鎢，是一家集有色金屬投資、採選、冶煉、應用、科研、貿易、倉儲為一體的大型國有控股上市公司。公司擁有龐大的稀土資源和鎢資源。當下新能源汽車、航空航天、5G 手機需求旺盛，拉動稀土儲氫材料、永磁材料、耐熱塗料、硬質合金等下游產品的需求增長，公司所擁有的豐厚資源有望為公司未來發展增添更多助力。
投資要點:
新能源汽車需求不減，永磁與儲氫材料需求旺盛：隨着環保政策不斷推行，新能源汽車的全面推廣勢在必行。根據“十三五”規劃對2020 年一年新能源汽車產銷量的規劃，預計相關稀土需求量為釹鐵硼7000 噸，鐠釹1960 噸，鋱106 噸，鏑210 噸，超出廣晟有色相關產量。旺盛的需求增添了公司永磁與儲氫材料的消費熱度。
深空探索勢在必行，耐熱材料與鎢產品未來可期：根據國家航天局的相關規劃，預計將於20 年發射“嫦娥五號”月球探測衞星；並將在20 年首次發射火星探測器，實施火星環繞着陸巡視探測；還計劃在30 年實施小行星、木星探測等多次深空探測任務。一系列重大的航天工程勢必將推動稀土耐熱材料與火箭的鎢制噴嘴等高端材料的應用端需求快速上漲。
5G 手機換機潮加速，手機更替拉動硬質合金需求增長：近日，IDC報告顯示，隨着5G 手機的價格下滑，中國市場用户換機比例明顯提升。目前，國內5G 智能手機出貨量累計達2,380 萬台，而平均單價也在迅速下探，2020 年第一季度已降至$600（美元不含税基準）以內。工信部數據，截至3 月底，全國已建成5G 基站達19.8 萬個，5G 手機時代已全面到來，與此相關的硬質合金材料也將迎來新一輪的消費端需求增長。
盈利預測與投資建議：預計20-22 年公司歸母淨利潤分別為0.50、0.53 和0.58 億元，EPS 分別為：0.16、0.18 和0.19 元，因公司擁有龐大的稀土資源和鎢資源，以及稀土永磁材料、硬質合金等下游產品的需求增長預期，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險因素：宏觀經濟波動、國家行業政策變化、下游需求不及預期。
