事件:公司发布了2019 年年度报告,公司全年实现营业收入12.91 亿元,同比增长28.87%;实现归母净利润约为1.55 亿元,同比增长18.63%;实现扣非净利润为1.46 亿元,同比增长27.25%。基本每股收益0.22 元。
立体停车设备业务保持快速增长:公司近年来通过并购深圳伟创、山东天辰等公司,成功打造出“南伟创,北天辰”的智能停车业务格局,完善了国内停车设备市场的布局。公司智能停车装备技术优势显著,覆盖众多优质客户。2019 年公司立体停车设备业务继续保持快速增长,全年实现收入8.17 亿元,增速达31.50%,占公司总收入的63.28%。毛利率保持平稳,2019 年达31.50%,较上一年度下降1.06 个百分点。
智能停车产业有望实现快速发展:随着我国汽车保有量的持续增长,城市内的停车泊位缺口相应扩大,城市土地资源日益紧缺也对停车场建设形成制约。在此背景下,政策持续发力,推动立体停车系统的发展。公司立体停车设备业务发展,以政府公共需求为主导,未来有望充分享受政策红利。
全力打造投资建设运营一体化发展:在设备业务的优势地位上,公司将战略发展定位为“智造+停车资源+互联网”,以获取停车资源为发展业务的关键点,2019 年公司停车产业一体化布局初具规模。公司通过维保、权益、联盟三大类方式,实现停车资源的快速扩充。另外,2019 年公司控股的疌盛产业基金收购长安停车,成功构建了五洋停车投资运营板块。
经过近一年来的铺垫,我们看好公司停车投资运营未来三年有望实现快速成长。
盈利预测和投资建议:受困疫情影响以及下游客户招标延期,我们下调公司2020、2021 年净利润为1.80、2.23 亿元,新增2022 年净利润2.82亿元。2020-2022 年对应EPS 为0.25、0.31、0.39 元。受公司依托装备制造的优势,通过与政府合资共建、BOT、EPC 等方式、大力拓展停车产业投资、建设、运营一体化业务,我们认为公司未来具有较大的成长空间,因此维持“买入”评级。
风险提示:停车运营项目进展不及预期风险;并购整合不及预期,并带来商誉减值风险;应收账款计提的风险。
事件:公司發佈了2019 年年度報告,公司全年實現營業收入12.91 億元,同比增長28.87%;實現歸母淨利潤約為1.55 億元,同比增長18.63%;實現扣非淨利潤為1.46 億元,同比增長27.25%。基本每股收益0.22 元。
立體停車設備業務保持快速增長:公司近年來通過併購深圳偉創、山東天辰等公司,成功打造出“南偉創,北天辰”的智能停車業務格局,完善了國內停車設備市場的佈局。公司智能停車裝備技術優勢顯著,覆蓋眾多優質客户。2019 年公司立體停車設備業務繼續保持快速增長,全年實現收入8.17 億元,增速達31.50%,佔公司總收入的63.28%。毛利率保持平穩,2019 年達31.50%,較上一年度下降1.06 個百分點。
智能停車產業有望實現快速發展:隨着我國汽車保有量的持續增長,城市內的停車泊位缺口相應擴大,城市土地資源日益緊缺也對停車場建設形成制約。在此背景下,政策持續發力,推動立體停車系統的發展。公司立體停車設備業務發展,以政府公共需求為主導,未來有望充分享受政策紅利。
全力打造投資建設運營一體化發展:在設備業務的優勢地位上,公司將戰略發展定位為“智造+停車資源+互聯網”,以獲取停車資源為發展業務的關鍵點,2019 年公司停車產業一體化佈局初具規模。公司通過維保、權益、聯盟三大類方式,實現停車資源的快速擴充。另外,2019 年公司控股的疌盛產業基金收購長安停車,成功構建了五洋停車投資運營板塊。
經過近一年來的鋪墊,我們看好公司停車投資運營未來三年有望實現快速成長。
盈利預測和投資建議:受困疫情影響以及下游客户招標延期,我們下調公司2020、2021 年淨利潤為1.80、2.23 億元,新增2022 年淨利潤2.82億元。2020-2022 年對應EPS 為0.25、0.31、0.39 元。受公司依託裝備製造的優勢,通過與政府合資共建、BOT、EPC 等方式、大力拓展停車產業投資、建設、運營一體化業務,我們認為公司未來具有較大的成長空間,因此維持“買入”評級。
風險提示:停車運營項目進展不及預期風險;併購整合不及預期,並帶來商譽減值風險;應收賬款計提的風險。