事件
4 月24 日，公司发布2020 年一季度报告：2020 年一季度公司实现营收59.10亿元，同比下降9.36%；实现归母净利润1.42 亿元，同比下降67.33%；实现每股收益0.04 元/股，去年同期为0.13 元/股。
疫情导致产销双降 一季度业绩下滑明显
公司属于控股型企业，所从事的业务由下属宁波钢铁、紫光环保、再生资源、云计算公司等子公司开展，业务以宁波钢铁所从事的钢铁业务为主，以部分环保业务、数字经济业务为辅。受年初疫情影响，钢铁行业短期供需失衡，公司下属宁波钢铁主要产品为热轧卷板、冷轧卷板，下游汽车制造、机械制造等行业需求短期萎靡。根据公司公告，公司一季度热卷产销量分别为105.06 万吨、108.47 万吨，同比下滑11.15%、9.85%。与此同时，热卷销售价格也同比出现2.61%降幅。以上综合因素导致公司一季度业绩出现同比下滑。
钢铁主业短期业绩承压 关注后期IDC 业务进展受疫情影响，公司主营钢铁业务盈利水平或将短期承压。除钢铁主业外，公司还积极布局环保业务及IDC 业务。公司已于2019 年10 月完成对杭州杭钢云计算数据中心有限公司100%股权的收购并进行增资，后续将以云计算公司为主体投资建设运营杭钢云计算数据中心项目一期。3 月4 日召开的中共中央政治局常务委员会会议指出要加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。中央密集部署“新基建”，未来IDC 产业或将迎来高速发展，第二主业迎来发展机遇。
投资建议
我们认为公司20-22 年归母净利润分别为9.85/10.69/11.19 亿，对应EPS分别为0.29/0.32/0.33 元，给予“买入”评级。
风险提示：钢铁行业供需错配导致公司钢铁业务利润下滑，IDC 进展不及预期以及公司自身经营出现不可预测风险等。
事件
4 月24 日，公司發佈2020 年一季度報告：2020 年一季度公司實現營收59.10億元，同比下降9.36%；實現歸母淨利潤1.42 億元，同比下降67.33%；實現每股收益0.04 元/股，去年同期為0.13 元/股。
疫情導致產銷雙降 一季度業績下滑明顯
公司屬於控股型企業，所從事的業務由下屬寧波鋼鐵、紫光環保、再生資源、雲計算公司等子公司開展，業務以寧波鋼鐵所從事的鋼鐵業務為主，以部分環保業務、數字經濟業務為輔。受年初疫情影響，鋼鐵行業短期供需失衡，公司下屬寧波鋼鐵主要產品為熱軋卷板、冷軋卷板，下游汽車製造、機械製造等行業需求短期萎靡。根據公司公告，公司一季度熱卷產銷量分別為105.06 萬噸、108.47 萬噸，同比下滑11.15%、9.85%。與此同時，熱卷銷售價格也同比出現2.61%降幅。以上綜合因素導致公司一季度業績出現同比下滑。
鋼鐵主業短期業績承壓 關注後期IDC 業務進展受疫情影響，公司主營鋼鐵業務盈利水平或將短期承壓。除鋼鐵主業外，公司還積極佈局環保業務及IDC 業務。公司已於2019 年10 月完成對杭州杭鋼雲計算數據中心有限公司100%股權的收購併進行增資，後續將以雲計算公司為主體投資建設運營杭鋼雲計算數據中心項目一期。3 月4 日召開的中共中央政治局常務委員會會議指出要加快5G 網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。中央密集部署“新基建”，未來IDC 產業或將迎來高速發展，第二主業迎來發展機遇。
投資建議
我們認為公司20-22 年歸母淨利潤分別為9.85/10.69/11.19 億，對應EPS分別為0.29/0.32/0.33 元，給予“買入”評級。
風險提示：鋼鐵行業供需錯配導致公司鋼鐵業務利潤下滑，IDC 進展不及預期以及公司自身經營出現不可預測風險等。
