由於加大貸款撥備，民行2019 年淨利潤增速較總營收增速慢
資產質量保持良好，加大撥備旨在爲應對宏觀不確定因素提升風險緩衝能力
2019 年淨息差較預期強勁，貸存利差及銀行間資產負債利差均見上升，預期20E 淨息差仍有上升空間
維持買入評級。我們的戈登增長模型的H / A 股目標價相當於20E 市淨率的0.58 倍/0.63 倍
民生银行(01988.HK)：利差扩阔 改善净息差水平
民生銀行(01988.HK)：利差擴闊 改善淨息差水平
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