摘要：
按照金田铜业 招股意向书口径，公司IPO 预计募集资金150,277.33万元，发行承销及其他费用合计8,232.67 万元，两者合计募资总额为158,510.00 万元。公司经过审计的2019 年年报中扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润41,543.40 万元，摊薄后EPS 为0.29元，计划发行24,200.00 万股，按募资总额倒算每股价格6.55 元，对应发行PE 为22.97 倍。
对应中证行业（C32）近一个月静态PE 为28.67 倍，金田铜业募资倒算价格对应PE 低于行业PE，不用考虑推迟发行，预计金田铜业IPO 发行价格为6.55 元。
金田铜材是国内铜加工企业龙头，拥有超过30 年的铜加工和再生铜生产利用经验，是国内规模最大的铜加工企业之一，也是烧结钕铁硼磁体的重要生产企业之一，2014-2017 年铜加工材产量连续位列国内同类企业第一，2018 年市占率5.2%。公司电磁线产品2019 年年产9.75 万吨，且仍在稳步增长，在行业内具有明显的竞争优势。
2017-2019 年度公司主营业务收入分比为259.5、329.6、365.3 亿元，三年复合增速18.6%。未来随着我国再生铜自给率不断提升，将极大缓解上游铜资源短缺问题，同时受下游新能源汽车行业增速提升，用铜量有进一步提增空间。
综合考虑招股说明书的披露及上述分析，我们选择海亮股份（002203.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、精达股份（600577.SH）、博威合金（601137.SH）为可比公司，可比公司2019 年度平均市盈率预测值为18.32。按照招股意向书公布的募资额倒算，金田铜业发行价格为6.55 元，对应2019 年年报中归母净利润PE 为22.97 倍，金田铜业估值低于行业PE，高于可比公司平均PE，预计不会推迟发行。
以其预计发行后总股本不超过14.57 亿股来计算，预计发行后市值为95.43 亿元。
风险提示：（1）IPO 发行节奏受不可抗力影响而延缓；（2）宏观经济复苏缓慢导致下游客户需求增速放缓
摘要：
按照金田銅業 招股意向書口徑，公司IPO 預計募集資金150,277.33萬元，發行承銷及其他費用合計8,232.67 萬元，兩者合計募資總額為158,510.00 萬元。公司經過審計的2019 年年報中扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤41,543.40 萬元，攤薄後EPS 為0.29元，計劃發行24,200.00 萬股，按募資總額倒算每股價格6.55 元，對應發行PE 為22.97 倍。
對應中證行業（C32）近一個月靜態PE 為28.67 倍，金田銅業募資倒算價格對應PE 低於行業PE，不用考慮推遲發行，預計金田銅業IPO 發行價格為6.55 元。
金田銅材是國內銅加工企業龍頭，擁有超過30 年的銅加工和再生銅生產利用經驗，是國內規模最大的銅加工企業之一，也是燒結釹鐵硼磁體的重要生產企業之一，2014-2017 年銅加工材產量連續位列國內同類企業第一，2018 年市佔率5.2%。公司電磁線產品2019 年年產9.75 萬噸，且仍在穩步增長，在行業內具有明顯的競爭優勢。
2017-2019 年度公司主營業務收入分比為259.5、329.6、365.3 億元，三年複合增速18.6%。未來隨着我國再生銅自給率不斷提升，將極大緩解上游銅資源短缺問題，同時受下游新能源汽車行業增速提升，用銅量有進一步提增空間。
綜合考慮招股説明書的披露及上述分析，我們選擇海亮股份（002203.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、精達股份（600577.SH）、博威合金（601137.SH）為可比公司，可比公司2019 年度平均市盈率預測值為18.32。按照招股意向書公佈的募資額倒算，金田銅業發行價格為6.55 元，對應2019 年年報中歸母淨利潤PE 為22.97 倍，金田銅業估值低於行業PE，高於可比公司平均PE，預計不會推遲發行。
以其預計發行後總股本不超過14.57 億股來計算，預計發行後市值為95.43 億元。
風險提示：（1）IPO 發行節奏受不可抗力影響而延緩；（2）宏觀經濟復甦緩慢導致下游客户需求增速放緩
