報告摘要： 　　事件：公司預計2020 年一季度實現實現歸屬上市公司股東的淨利潤0.81億元-0.85 億元，同比增長120%-130%。 　　點評： 　　乘行業發展東風，揚帆民族品牌。目前中國醫療器械行業仍處於快速發展的黃金期，隨着國家政策支持、醫療器械行業的技術更新換代，將有望加快高端產品的進口替代，繼續保持高速增長的良好態勢。公司通過不斷開拓國內外市場和新產品投入，已經在全球建立起較強的競爭優勢和領先的行業地位，實現各產線業務均保持穩定增長，其中體外診斷產品線、心電產品線增長迅速。 　　疫情相關產品線高速增長。報告期內，新型冠狀病毒肺炎疫情在國內外先後爆發，公司疫情相關的監護、體外診斷-血氣、心電產品線增長迅速。公司原本6 條常規生產線逐步擴充至目前的11 條，以2 月份計，血氣產品的月度出貨量超過500 臺，基本接近2019 年銷售量，測試卡的月度出貨量30萬片左右，創造了產品上市以來的峯值。受疫情刺激，一季度公司經營業績快速增長。 　　制定長遠發展規劃，力爭2025 年銷售目標達到50 億元。一是公司已在婦幼保健細分領域建立競爭優勢，醫院產科信息化也會加速婦幼產品的增長；二是通過加大血氣產品線的推廣力度，推出新的光化學的血氣產品，進一步降低成本，增加血紅蛋白等新的檢測指標，實現血氣產品的滲透；三是依託心電信息化網絡實現心電業務的快速增長；四是受益體外診斷產品線的客戶黏性逐漸穩固，儀器有望帶動試劑持續放量；五是繼續夯實監護和超聲產品線的市場地位，持續實現業績的穩定釋放。未來五年，五大業務計劃分別爲公司貢獻10 億元收入，預計2025 年整個集團有望實現50 億元的經營目標。 　　盈利預測與投資評級：預計公司2019 年-2021 年實現營業收入分別爲11.37 億元、16.37 億、19.40 億元；歸母淨利潤分別爲1.31 億元、2.58 億元和3.24 億元；EPS 分別爲0.22 元、0.44 元和0.55 元，對應PE 分別爲54.96X、28.01X 和22.30X。首次覆蓋，給予“推薦”評級。 　　風險提示：產品銷售、研發進展不及預期