本报告导读：
公司中移动代维项目中标额领先行业，龙头优势凸显，为5G 提速第一梯队受益标的。
同时消费金融带动金融服务外包业务需求上行，两因素叠加，公司业绩回弹可期。
投资要点：
维持“增持”评级，维持目标价17.93 元。子公司中标中移动6省代维项目，折扣后贡献营收9.23 亿元。以2018 年为参考，营收占比达30.46%，有望大幅提振公司2020 年业绩。考虑到商誉减值以及短信业务毛利率下滑，下调公司2019-2021 年EPS 为-1.44（-336.07%）元、0.46（-37.84%）元、0.53（-39.77%）元。考虑到公司运维行业龙头优势明显，显著受益5G 建设提速，给予一定估值溢价，给予2020年39 倍PE，维持目标价17.93 元，维持“增持”评级。
运维业务进入新一轮产能扩张周期，龙头地位明确受益。5G 商用渐入佳境，运营商代维业务重回增长周期。中移动本次9 省代维项目招标，子公司长实通信中标省份总计6 个，在所有中标单位中，中标省份数量以及中标整体合同采购金额皆排名第一，运维行业龙头地位凸显。我们认为随5G 建设加速推进，电信、联通运维需求大幅反弹确定性极高，长实通信作为运维行业龙头企业，是第一梯队受益公司。
企业短信业务承压，看好金融服务外包业务成长潜力。受宏观经济以及运营商政策调整等因素影响，子公司创世漫道业务毛利水平下滑明显。目前公司探寻多媒体短信业务的新出路，有望取得实效突破。消费金融等新兴金融产业增长迅猛，带动金融服务外包需求放量，子公司嘉华信息居于产业领先地位，依靠丰富客户资源，业绩有望高增长。
催化剂：5G 商用提速；金融外包服务市场发展迅速。
风险提示：企业短信市场竞争加剧；5G 建设不及预期。
本報告導讀：
公司中移動代維項目中標額領先行業，龍頭優勢凸顯，為5G 提速第一梯隊受益標的。
同時消費金融帶動金融服務外包業務需求上行，兩因素疊加，公司業績回彈可期。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價17.93 元。子公司中標中移動6省代維項目，折扣後貢獻營收9.23 億元。以2018 年為參考，營收佔比達30.46%，有望大幅提振公司2020 年業績。考慮到商譽減值以及短信業務毛利率下滑，下調公司2019-2021 年EPS 為-1.44（-336.07%）元、0.46（-37.84%）元、0.53（-39.77%）元。考慮到公司運維行業龍頭優勢明顯，顯著受益5G 建設提速，給予一定估值溢價，給予2020年39 倍PE，維持目標價17.93 元，維持“增持”評級。
運維業務進入新一輪產能擴張週期，龍頭地位明確受益。5G 商用漸入佳境，運營商代維業務重回增長週期。中移動本次9 省代維項目招標，子公司長實通信中標省份總計6 個，在所有中標單位中，中標省份數量以及中標整體合同採購金額皆排名第一，運維行業龍頭地位凸顯。我們認為隨5G 建設加速推進，電信、聯通運維需求大幅反彈確定性極高，長實通信作為運維行業龍頭企業，是第一梯隊受益公司。
企業短信業務承壓，看好金融服務外包業務成長潛力。受宏觀經濟以及運營商政策調整等因素影響，子公司創世漫道業務毛利水平下滑明顯。目前公司探尋多媒體短信業務的新出路，有望取得實效突破。消費金融等新興金融產業增長迅猛，帶動金融服務外包需求放量，子公司嘉華信息居於產業領先地位，依靠豐富客户資源，業績有望高增長。
催化劑：5G 商用提速；金融外包服務市場發展迅速。
風險提示：企業短信市場競爭加劇；5G 建設不及預期。
