上海最大的民办大学；所在地对高等教育具有强劲需求
主要优势：位于上海，过往业绩优秀及声誉良好
首次覆盖给予9.10 港元目标价
上海最大的民办大学。上海建桥教育集团有限公司（简称“建桥”）是上海建桥学院（“学校”）的经营者。根据弗若斯特·沙利文报告，凭藉截至2018 年9 月30 日17,808 名全日制在校学生，学校是上海最大的民办大学，在整个长三角地区占有市场份额15.7%，并且是以2018/2019 学年以全日制在校学生数长三角地区最大的民办大学。截至2019 年9 月30 日，学校的全日制学生人数进一步上升至19,857 名。
位于高教育需求的一线有利城市。上海建桥学院位于上海这一有利的一线城市。我们认为这是具有决定性重要性的优势，因为一线城市的金融中心地位为毕业生提供了丰富而有吸引力的工作机会，因而同时吸引了来自全国各地的学生。
优秀的过往业绩和强劲盈利增长。在良好的行业排名和认可度之外，我们认为上海建桥大学在实现增长方面的良好业绩以及其较高的初始就业率证明了其教育质量，将会支持业务的可持续增长。我们预计公司FY19F 和FY20F 的调整后净利润将分别同比增长55%和37%至1.81 和2.48 亿元人民。我们的盈利增长预测基于学生入学率和平均学费的稳定增长，以及可扩展性提高所带来的利润率增长和稳健收入增长。
首次给予优于大市评级以及9.10 港元目标价。我们首次覆盖建桥学院，给予优于大市评级，目标价为9.10 港元，基于 2020 财年13.5 倍市盈率。我们的目标倍数相当于对教育行业平均估值有10%的溢价。我们认为，这要归因于建桥学院在上海的领导地位以及强劲的盈利增长。投资风险包括：（1）监管风险；（2）学生入学配额相关的风险；以及（3）扩张风险。
上海最大的民辦大學；所在地對高等教育具有強勁需求
主要優勢：位於上海，過往業績優秀及聲譽良好
首次覆蓋給予9.10 港元目標價
上海最大的民辦大學。上海建橋教育集團有限公司（簡稱“建橋”）是上海建橋學院（“學校”）的經營者。根據弗若斯特·沙利文報告，憑藉截至2018 年9 月30 日17,808 名全日制在校學生，學校是上海最大的民辦大學，在整個長三角地區佔有市場份額15.7%，並且是以2018/2019 學年以全日制在校學生數長三角地區最大的民辦大學。截至2019 年9 月30 日，學校的全日制學生人數進一步上升至19,857 名。
位於高教育需求的一線有利城市。上海建橋學院位於上海這一有利的一線城市。我們認爲這是具有決定性重要性的優勢，因爲一線城市的金融中心地位爲畢業生提供了豐富而有吸引力的工作機會，因而同時吸引了來自全國各地的學生。
優秀的過往業績和強勁盈利增長。在良好的行業排名和認可度之外，我們認爲上海建橋大學在實現增長方面的良好業績以及其較高的初始就業率證明了其教育質量，將會支持業務的可持續增長。我們預計公司FY19F 和FY20F 的調整後淨利潤將分別同比增長55%和37%至1.81 和2.48 億元人民。我們的盈利增長預測基於學生入學率和平均學費的穩定增長，以及可擴展性提高所帶來的利潤率增長和穩健收入增長。
首次給予優於大市評級以及9.10 港元目標價。我們首次覆蓋建橋學院，給予優於大市評級，目標價爲9.10 港元，基於 2020 財年13.5 倍市盈率。我們的目標倍數相當於對教育行業平均估值有10%的溢價。我們認爲，這要歸因於建橋學院在上海的領導地位以及強勁的盈利增長。投資風險包括：（1）監管風險；（2）學生入學配額相關的風險；以及（3）擴張風險。
