事件：
公司公告2019 年度业绩快报，2019 年公司预计实现营业收入26.03 亿元，同比增长0.74%，实现归母净利润0.95 亿元，同比下降41.53%，对应每股收益0.37 元。
点评：
1. 公司2019 年年度业绩有所下滑，仍看好公司军民用光学元组件及光电防务产品长期向好发展。（1）报告期内，公司实现归母净利润约0.95 亿元，同比下降41.53%，主要系2018 年公司投资收益类的非经常性损益较多所致，其中2018 年度处置兵器装备集团财务有限责任公司股权产生投资收益2586 万元（所得税前）；对子公司镀邦光电的长期股权投资由成本法核算变为权益法核算产生投资收益3373 万元（所得税前）。（2）报告期内，公司完成重大资产重组，持续调整优化产品结构。据公司2019 年1 月发布公告，公司拟以发行股份的方式购买兵器装备集团持有的中光学100%股权，并非公开发行股票募集配套资金约3.51 亿元。本次交易完成后，公司产品范围向下游光电整机领域进一步拓展，新增光电整机业务，主营业务规模及竞争能力或将得到全方位增强，看好公司军民用光学元组件及光电防务产品长期向好发展。
2. 军用光电装备行业领先，民用消费电子市场前景广阔。公司作为军用光电装备核心供应商之一，光电防务多个产品已定型并列装部队，具备批量生产能力；要地监控业务领域，逐步向多前端产品系统集成发展，积极拓展国内外市场，相继中标多个国内边海防项目，有望持续受益于军费稳定增长及信息化建设稳步推进。此外，公司积极布局民用消费电子市场，光学元件和镜头向部件和模组方向持续优化升级，棱镜新兴产品在手机领域形成先发优势；投影机致力于优化整合规范供应商管理，具备从镜头、光学引擎到投影整机的完整产业链设计研发生产能力，后续发展前景广阔。
3. 盈利预测与评级：考虑公司有望持续受益于信息化建设及新兴消费电子广阔市场空间，给予公司“推荐”评级，我们对公司2019/2020/2021 年的EPS 预测分别为0.36/0.67/0.88 元，对应2019/20/21 年PE 为66/35/27 倍。
风险提示：订单或交付不及预期；信息化建设进程不及预期；消费电子市场拓展不及预期
事件：
公司公告2019 年度業績快報，2019 年公司預計實現營業收入26.03 億元，同比增長0.74%，實現歸母淨利潤0.95 億元，同比下降41.53%，對應每股收益0.37 元。
點評：
1. 公司2019 年年度業績有所下滑，仍看好公司軍民用光學元組件及光電防務產品長期向好發展。（1）報告期內，公司實現歸母淨利潤約0.95 億元，同比下降41.53%，主要系2018 年公司投資收益類的非經常性損益較多所致，其中2018 年度處置兵器裝備集團財務有限責任公司股權產生投資收益2586 萬元（所得稅前）；對子公司鍍邦光電的長期股權投資由成本法覈算變爲權益法覈算產生投資收益3373 萬元（所得稅前）。（2）報告期內，公司完成重大資產重組，持續調整優化產品結構。據公司2019 年1 月發佈公告，公司擬以發行股份的方式購買兵器裝備集團持有的中光學100%股權，並非公開發行股票募集配套資金約3.51 億元。本次交易完成後，公司產品範圍向下遊光電整機領域進一步拓展，新增光電整機業務，主營業務規模及競爭能力或將得到全方位增強，看好公司軍民用光學元組件及光電防務產品長期向好發展。
2. 軍用光電裝備行業領先，民用消費電子市場前景廣闊。公司作爲軍用光電裝備核心供應商之一，光電防務多個產品已定型並列裝部隊，具備批量生產能力；要地監控業務領域，逐步向多前端產品系統集成發展，積極拓展國內外市場，相繼中標多個國內邊海防項目，有望持續受益於軍費穩定增長及信息化建設穩步推進。此外，公司積極佈局民用消費電子市場，光學元件和鏡頭向部件和模組方向持續優化升級，棱鏡新興產品在手機領域形成先發優勢；投影機致力於優化整合規範供應商管理，具備從鏡頭、光學引擎到投影整機的完整產業鏈設計研發生產能力，後續發展前景廣闊。
3. 盈利預測與評級：考慮公司有望持續受益於信息化建設及新興消費電子廣闊市場空間，給予公司“推薦”評級，我們對公司2019/2020/2021 年的EPS 預測分別爲0.36/0.67/0.88 元，對應2019/20/21 年PE 爲66/35/27 倍。
風險提示：訂單或交付不及預期；信息化建設進程不及預期；消費電子市場拓展不及預期
