领先的环境监测综合服务商，技术和品牌优势明显
公司是国内领先的环境监测仪器制造商，主营环境监测系统研发、生产销售及运营服务，产品包括水质监测、空气监测、环境监测信息管理系统及运营服务等，广泛应用于环保、市政、水利以及污染源企业等。公司技术和品牌优势明显：拥有“水环境污染监测先进技术与装备国家工程实验室”和“湖南省环境自动监测仪器装备工程技术研究中心”等研究平台，主持或参与了国家重大科学仪器设备开发专项、863 计划、水专项、科技支撑计划等科研项目20 余项，自主研发生产的环境监测仪器可实现对百余种环境监测因子进行自动监测，在行业内处于领先地位。
首创水质应急监测系统，经验丰富，参与疫情医院污水应急监测彰显社会责任
公司首创移动式水质自动监测系统，被评为国家重点新产品，可应用于污染事故发生后的应急监测以及监督性监测等， 可以在污染事故发生后第一时间查明污染物的种类、污染程度等及时上报监测数据、地理位置以及污染扩散趋势，便于及时作出决策。公司近些年协助政府部门参与20 余次重大环境事件的应急监测工作（包含汶川地震后水质安全监测、广西龙江镉污染事件、江苏响水“3.21”特大爆炸事故等），受到国家生态环境部、地方环保部门的充分肯定。
武汉新型冠状病毒爆发后，1 月30 日公司对新建的火神山、雷神山及金银潭等9 家新型冠状病毒肺炎定点医院的污水及周边水源水质情况开展监测，2 月4 日，公司又运输20 余台水质在线监测仪器用于对洪山体育馆、武汉客厅、武汉国际会展中心三家“方舱医院”
进行废水监测，监测余氯、生物毒性、粪大肠杆菌群等指标，确保对医院废水进行24 小时连续监测，能够对废水污染及时预警，减少疫情带来的次生灾害，保障前线人员安全，积极参与应对疫情，彰显出公司高度社会责任感。
在手订单充足，业绩稳步增长有保障
2016-2018 年，公司营收从2.68 亿元增长到6.13 亿元（年均复合增长51.27%），扣非后归属净利润从4585 万元提高到1.76 亿元（年均复合增速96.03% ）， 2019 年预计实现营收7.1-7.6 亿元（ +15.75%-23.90% ）， 扣非后的归属净利润2.1-2.3 亿元（+19.18%-30.53%），业绩实现稳步增长。2016-2018 年公司期末在手订单分别为3.43、4.77、9.96 亿元，订单金额不断创新高，截止2019 年上半年，公司在手订单10.5 亿元，在手订单充足奠定业绩稳步增长基础。
近几年在环境监测垂直改革、监测事权上收、环保督察常态化等政策的推动下，我国监测行业取得了一定发展。《生态环境监测网络建设方案》提出：到2020 年全国生态环境监测网络基本实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖，各级各类监测数据系统互联共享，初步建成“天地一体”的生态环境网络。同时根据“2019 第三届环境监测与服务高端论坛”内容显示：从政府层面看，至本世纪中叶前，环境质量监测任务仍将很重，未来最终建成世界一流生态环境监测体系。在十四五期间，环境监测工作将在大气、水质和土壤方面将深化布点和监测指标，同时还将进行海洋生态环境监测、地下水环境监测、温室气体监测以及生态状况监测。环境监测行业仍然有很大的发展机会，公司有望充分受益。
上市提高产能、研发、资金等实力，助力公司新发展公司2019 年11 月上市募集资金净额9.28 亿元，资金投向环境监测系统扩产、运营服务体系建设、研发中心建设、长江流域比渤海湾水质巡检、补充营运资金等项目，这些项目均是围绕公司现有主营业务开展，分别是提高公司产能、扩大运营服务网络、提升研发实力、储备未来竞争力、补充营运资金的举措，资金到位能够改善公司的财务状况，提高公司的知名度和市场竞争力，助力公司发展进入新阶段。
盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们看好环境监测行业的发展前景以及公司在行业中的地位。预计公司2019-2021 EPS 分别为2.73、3.27、3.93 元，对应当前股价 PE 为27、22、18 倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示：环境监测政策及执行低于预期风险、公司订单获取及执行低于预期风险、募投项目低于预期风险、应收账款大幅增加风险、利率上行风险、宏观经济下行风险。
領先的環境監測綜合服務商，技術和品牌優勢明顯
公司是國內領先的環境監測儀器製造商，主營環境監測系統研發、生產銷售及運營服務，產品包括水質監測、空氣監測、環境監測信息管理系統及運營服務等，廣泛應用於環保、市政、水利以及污染源企業等。公司技術和品牌優勢明顯：擁有“水環境污染監測先進技術與裝備國家工程實驗室”和“湖南省環境自動監測儀器裝備工程技術研究中心”等研究平臺，主持或參與了國家重大科學儀器設備開發專項、863 計劃、水專項、科技支撐計劃等科研項目20 餘項，自主研發生產的環境監測儀器可實現對百餘種環境監測因子進行自動監測，在行業內處於領先地位。
首創水質應急監測系統，經驗豐富，參與疫情醫院污水應急監測彰顯社會責任
公司首創移動式水質自動監測系統，被評爲國家重點新產品，可應用於污染事故發生後的應急監測以及監督性監測等， 可以在污染事故發生後第一時間查明污染物的種類、污染程度等及時上報監測數據、地理位置以及污染擴散趨勢，便於及時作出決策。公司近些年協助政府部門參與20 餘次重大環境事件的應急監測工作（包含汶川地震後水質安全監測、廣西龍江鎘污染事件、江蘇響水“3.21”特大爆炸事故等），受到國家生態環境部、地方環保部門的充分肯定。
武漢新型冠狀病毒爆發後，1 月30 日公司對新建的火神山、雷神山及金銀潭等9 家新型冠狀病毒肺炎定點醫院的污水及周邊水源水質情況開展監測，2 月4 日，公司又運輸20 餘臺水質在線監測儀器用於對洪山體育館、武漢客廳、武漢國際會展中心三家“方艙醫院”
進行廢水監測，監測餘氯、生物毒性、糞大腸桿菌羣等指標，確保對醫院廢水進行24 小時連續監測，能夠對廢水污染及時預警，減少疫情帶來的次生災害，保障前線人員安全，積極參與應對疫情，彰顯出公司高度社會責任感。
在手訂單充足，業績穩步增長有保障
2016-2018 年，公司營收從2.68 億元增長到6.13 億元（年均複合增長51.27%），扣非後歸屬淨利潤從4585 萬元提高到1.76 億元（年均複合增速96.03% ）， 2019 年預計實現營收7.1-7.6 億元（ +15.75%-23.90% ）， 扣非後的歸屬淨利潤2.1-2.3 億元（+19.18%-30.53%），業績實現穩步增長。2016-2018 年公司期末在手訂單分別爲3.43、4.77、9.96 億元，訂單金額不斷創新高，截止2019 年上半年，公司在手訂單10.5 億元，在手訂單充足奠定業績穩步增長基礎。
近幾年在環境監測垂直改革、監測事權上收、環保督察常態化等政策的推動下，我國監測行業取得了一定發展。《生態環境監測網絡建設方案》提出：到2020 年全國生態環境監測網絡基本實現環境質量、重點污染源、生態狀況監測全覆蓋，各級各類監測數據系統互聯共享，初步建成“天地一體”的生態環境網絡。同時根據“2019 第三屆環境監測與服務高端論壇”內容顯示：從政府層面看，至本世紀中葉前，環境質量監測任務仍將很重，未來最終建成世界一流生態環境監測體系。在十四五期間，環境監測工作將在大氣、水質和土壤方面將深化布點和監測指標，同時還將進行海洋生態環境監測、地下水環境監測、溫室氣體監測以及生態狀況監測。環境監測行業仍然有很大的發展機會，公司有望充分受益。
上市提高產能、研發、資金等實力，助力公司新發展公司2019 年11 月上市募集資金淨額9.28 億元，資金投向環境監測系統擴產、運營服務體系建設、研發中心建設、長江流域比渤海灣水質巡檢、補充營運資金等項目，這些項目均是圍繞公司現有主營業務開展，分別是提高公司產能、擴大運營服務網絡、提升研發實力、儲備未來競爭力、補充營運資金的舉措，資金到位能夠改善公司的財務狀況，提高公司的知名度和市場競爭力，助力公司發展進入新階段。
盈利預測和投資評級：首次覆蓋，給予公司“增持”評級。我們看好環境監測行業的發展前景以及公司在行業中的地位。預計公司2019-2021 EPS 分別爲2.73、3.27、3.93 元，對應當前股價 PE 爲27、22、18 倍，首次覆蓋給予公司“增持”評級。
風險提示：環境監測政策及執行低於預期風險、公司訂單獲取及執行低於預期風險、募投項目低於預期風險、應收賬款大幅增加風險、利率上行風險、宏觀經濟下行風險。
