集成电路订单密集，板块业绩高速增长 公司将战略调整为“大力发展军民两用芯片产品”以来，在产品布局和市场拓展方面持续发力，成果开始逐渐显现。公司近期密集披露GPU、FPGA 订单，一方面彰显行业高景气；另一方面，民用订单的斩获也表征公司发展进入新阶段。根据公司业绩预告，一季度集成电路板块增速达到52.67%-80.80%，表现突出。
收购武汉导航院股权，加码芯片业务布局 公司公告收购武汉导航院10.67%的股权，并计划继续收购以实现控股。武汉导航院主要从事北斗芯片的研发设计业务，拥有院士领衔的团队，技术实力雄厚。
收购完成后，一方面，公司将芯片业务布局进一步扩大至北斗和卫星领域，芯片战略再度加码；另一方面，随着北斗3 全球组网的完成以及星座互联网的发展，卫星导航、通信将迎来市场红利，公司获得新的增长动力。
增资泓林微，加快拓展通信市场 公司子公司威科电子增资泓林微并成为其控股股东。泓林微主要产品包括无线射频核心模组、器件和基站天线等，客户包括华为、军工研究所等。投资完成后，公司将实现上游材料（威科射频）、中游设计（泓林微）、下游封装测试（威科电子）的全面业务布局，上下游强强联合下，通信领域的拓展将进一步加速。
盈利预测和投资评级：维持增持评级 公司发力军民两用芯片业务，密集斩获订单，板块业绩高速增长；公司收购武汉导航院，切入北斗芯片业务，有望受益北斗三号组网和卫星互联网发展红利。增资泓林微，实现产业链上下游的全面布局，通信市场拓展进一步加速。
相关并购完成前暂不考虑其对公司业绩的影响，预计2019-2021 年归母净利润分别为3.16 亿元、4.40 亿元以及5.27 亿元，对应EPS分别为0.46 元、0.64 元及0.76 元，对应当前股价PE 分别为65 倍、47 倍及39 倍，维持增持评级。
风险提示：1）并购进展不及预期；2）市场拓展不及预期；3）化工业务下滑风险；4）系统性风险。
集成電路訂單密集，板塊業績高速增長 公司將戰略調整爲“大力發展軍民兩用芯片產品”以來，在產品佈局和市場拓展方面持續發力，成果開始逐漸顯現。公司近期密集披露GPU、FPGA 訂單，一方面彰顯行業高景氣；另一方面，民用訂單的斬獲也表徵公司發展進入新階段。根據公司業績預告，一季度集成電路板塊增速達到52.67%-80.80%，表現突出。
收購武漢導航院股權，加碼芯片業務佈局 公司公告收購武漢導航院10.67%的股權，並計劃繼續收購以實現控股。武漢導航院主要從事北斗芯片的研發設計業務，擁有院士領銜的團隊，技術實力雄厚。
收購完成後，一方面，公司將芯片業務佈局進一步擴大至北斗和衛星領域，芯片戰略再度加碼；另一方面，隨着北斗3 全球組網的完成以及星座互聯網的發展，衛星導航、通信將迎來市場紅利，公司獲得新的增長動力。
增資泓林微，加快拓展通信市場 公司子公司威科電子增資泓林微併成爲其控股股東。泓林微主要產品包括無線射頻核心模組、器件和基站天線等，客戶包括華爲、軍工研究所等。投資完成後，公司將實現上游材料（威科射頻）、中游設計（泓林微）、下游封裝測試（威科電子）的全面業務佈局，上下游強強聯合下，通信領域的拓展將進一步加速。
盈利預測和投資評級：維持增持評級 公司發力軍民兩用芯片業務，密集斬獲訂單，板塊業績高速增長；公司收購武漢導航院，切入北斗芯片業務，有望受益北斗三號組網和衛星互聯網發展紅利。增資泓林微，實現產業鏈上下游的全面佈局，通信市場拓展進一步加速。
相關併購完成前暫不考慮其對公司業績的影響，預計2019-2021 年歸母淨利潤分別爲3.16 億元、4.40 億元以及5.27 億元，對應EPS分別爲0.46 元、0.64 元及0.76 元，對應當前股價PE 分別爲65 倍、47 倍及39 倍，維持增持評級。
風險提示：1）併購進展不及預期；2）市場拓展不及預期；3）化工業務下滑風險；4）系統性風險。
