本报告导读：我们建议兴图新科参考估值区间37%-43%分位之间，对应价格28.03 元-28.35 元，建议第一时间申购。
摘要：
（1）从市场情绪来看，近期科创板情绪好转，以华兴源创、安恒信息、卓易信息等为主部分个股在二级市场体现出较好的赚钱效应，带动最近上市的三家新股（江苏北人、当虹科技、芯源微）开盘平均涨幅达到100.05%，网下参与机构获取筹码的动力足；（2）从分位逻辑来看，科创板上一家询价的龙软科技询价中枢已经下降到44 分位，按照分位下降逻辑，明日询价的兴图新科报价分位将在44 分位向下考虑。综合考虑目前的市场情绪和报价逻辑，预计明日兴图新科将在37%-43%分位之间，对应价格28.03-28.35 元。
兴图新科是网络通信军队专用视频指挥控制系统提供商，依托自主研发的视音频综合服务平台和音视频中间件，形成了视频指挥控制系统类和视频预警控制系统类产品，下游主要面向国防军队，并延伸至监狱、油田等应用领域。其中，视频指挥控制类产品中的“网络化视频指挥系统”是公司的核心产品，也是公司收入的主要来源。公司各类产品以系统销售为主，单独的设备或软件销售为辅，核心设备主要包括搭载平台软件的专用服务器、编解码设备、专用终端等嵌入式硬件，均由公司自行组装生产；配套设备主要有摄像头、投影仪、显示屏、音响等，由发行人外采配套或集成商、用户自行采购配套。随着军队信息化建设力度的不断加强，近年来公司军品销售量增长迅速，主营收入近三年年均复合增速高达57.81%。公司研发生产的网络化视频指挥系统等产品在技术上已经达到全军较为先进的水平，并逐步列装到全军各主要领域，军队市场占有率不断提高，形成了较好的品牌优势。
风险提示：（1）目前市场报价已经进入信息有效性的博弈，谨慎对待市场信息快速变化导致报价被高价剔除的风险；（2）科创板市场虽有好转，但开板涨幅回暖的持续性有待观察，打新收益可能不及预期。
本報告導讀：我們建議興圖新科參考估值區間37%-43%分位之間，對應價格28.03 元-28.35 元，建議第一時間申購。
摘要：
（1）從市場情緒來看，近期科創板情緒好轉，以華興源創、安恆信息、卓易信息等爲主部分個股在二級市場體現出較好的賺錢效應，帶動最近上市的三家新股（江蘇北人、當虹科技、芯源微）開盤平均漲幅達到100.05%，網下參與機構獲取籌碼的動力足；（2）從分位邏輯來看，科創板上一家詢價的龍軟科技詢價中樞已經下降到44 分位，按照分位下降邏輯，明日詢價的興圖新科報價分位將在44 分位向下考慮。綜合考慮目前的市場情緒和報價邏輯，預計明日興圖新科將在37%-43%分位之間，對應價格28.03-28.35 元。
興圖新科是網絡通信軍隊專用視頻指揮控制系統提供商，依託自主研發的視音頻綜合服務平臺和音視頻中間件，形成了視頻指揮控制系統類和視頻預警控制系統類產品，下游主要面向國防軍隊，並延伸至監獄、油田等應用領域。其中，視頻指揮控制類產品中的“網絡化視頻指揮系統”是公司的核心產品，也是公司收入的主要來源。公司各類產品以系統銷售爲主，單獨的設備或軟件銷售爲輔，核心設備主要包括搭載平臺軟件的專用服務器、編解碼設備、專用終端等嵌入式硬件，均由公司自行組裝生產；配套設備主要有攝像頭、投影儀、顯示屏、音響等，由發行人外採配套或集成商、用戶自行採購配套。隨着軍隊信息化建設力度的不斷加強，近年來公司軍品銷售量增長迅速，主營收入近三年年均複合增速高達57.81%。公司研發生產的網絡化視頻指揮系統等產品在技術上已經達到全軍較爲先進的水平，並逐步列裝到全軍各主要領域，軍隊市場佔有率不斷提高，形成了較好的品牌優勢。
風險提示：（1）目前市場報價已經進入信息有效性的博弈，謹慎對待市場信息快速變化導致報價被高價剔除的風險；（2）科創板市場雖有好轉，但開板漲幅回暖的持續性有待觀察，打新收益可能不及預期。
