一、事件概述
公司近日发布公告，清控创投拟通过公开征集转让的方式协议转让其持有的公司43,459,615 股股份，占公司总股本的18.68%。本次公开征集转让的价格不低于提示性公告日前30 个交易日的每日加权平均价格的算术平均值及最近一个会计年度公司经审计每股净资产值两者中的较高者。本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准。
二、分析与判断
新股东有望注入新动力，科研成果转化将持续推进本次公开征集转让占公司总股本的18.68%，公开征集转让主要是遵循中央全面深化改革委员会《高等学校所属企业体制改革的指导意见》相关安排。如果转让成功后清华控股仍直接持有公司约8.16%的股份，仍是公司第三大股东，公司将持续推动与清华大学的科研合作，积极开展科研成果转化。同时公司管理团队通过资管与员工持股计划持有公司股权，经营管理未发生实质变化。
Q3 季度业绩亮眼, 业绩拐点已经显现
公司第三季度实现收入5.09 亿元，同比增长145.52%，归母净利润为9076 万元，同比增长244.27%，随着三季度项目收入的确认带来收入与利润的大幅提升，标志着公司有望迎来业绩拐点。近期公司中标了价值2.20 亿的“智慧安全佛山一期项目”，当前公司仍有大量未确认完收入的项目在手，订单的高景气以及收入确认，有望进一步提升未来业绩表现。
应急平台领军企业优势稳固，城市生命线业务持续推进公司抓住政策红利，政府与行业应急平台在黑龙江、湖北和云南等多个省份获得新订单，同时在地市、区县级应急平台不断拓展，同时随着合肥项目的成功运营，公司陆续成功在徐州、淮北、武汉、佛山等地成功实现异地复制。我们认为在《关于推进城市安全发展的意见》政策推动以及城市事故频发的压力下，城市安全建设刚需强劲，未来成长空间极为广阔。
三、投资建议
公司作为应急平台领军企业，三季度收入确认迎来业绩拐点，考虑到公司在后续仍有大量项目在手，我们预计公司19-21 年归母净利润为2.17/3.1/4.04 亿，EPS为0.93/1.33/1.74 元，对应现价PE 为43/30/23 倍，低于wind 软件类公司19 平均PE 50 倍，我们维持“推荐”评级。
四、风险提示：
本次公开征集转让的受让方存在不确定性，订单验证不及预期
一、事件概述
公司近日發佈公告，清控創投擬通過公開徵集轉讓的方式協議轉讓其持有的公司43,459,615 股股份，佔公司總股本的18.68%。本次公開徵集轉讓的價格不低於提示性公告日前30 個交易日的每日加權平均價格的算術平均值及最近一個會計年度公司經審計每股淨資產值兩者中的較高者。本次公開徵集轉讓尚需取得國有資產監督管理部門等有權機構的批准。
二、分析與判斷
新股東有望注入新動力，科研成果轉化將持續推進本次公開徵集轉讓佔公司總股本的18.68%，公開徵集轉讓主要是遵循中央全面深化改革委員會《高等學校所屬企業體制改革的指導意見》相關安排。如果轉讓成功後清華控股仍直接持有公司約8.16%的股份，仍是公司第三大股東，公司將持續推動與清華大學的科研合作，積極開展科研成果轉化。同時公司管理團隊通過資管與員工持股計劃持有公司股權，經營管理未發生實質變化。
Q3 季度業績亮眼, 業績拐點已經顯現
公司第三季度實現收入5.09 億元，同比增長145.52%，歸母淨利潤為9076 萬元，同比增長244.27%，隨着三季度項目收入的確認帶來收入與利潤的大幅提升，標誌着公司有望迎來業績拐點。近期公司中標了價值2.20 億的“智慧安全佛山一期項目”，當前公司仍有大量未確認完收入的項目在手，訂單的高景氣以及收入確認，有望進一步提升未來業績表現。
應急平臺領軍企業優勢穩固，城市生命線業務持續推進公司抓住政策紅利，政府與行業應急平臺在黑龍江、湖北和雲南等多個省份獲得新訂單，同時在地市、區縣級應急平臺不斷拓展，同時隨着合肥項目的成功運營，公司陸續成功在徐州、淮北、武漢、佛山等地成功實現異地複製。我們認為在《關於推進城市安全發展的意見》政策推動以及城市事故頻發的壓力下，城市安全建設剛需強勁，未來成長空間極為廣闊。
三、投資建議
公司作為應急平臺領軍企業，三季度收入確認迎來業績拐點，考慮到公司在後續仍有大量項目在手，我們預計公司19-21 年歸母淨利潤為2.17/3.1/4.04 億，EPS為0.93/1.33/1.74 元，對應現價PE 為43/30/23 倍，低於wind 軟件類公司19 平均PE 50 倍，我們維持“推薦”評級。
四、風險提示：
本次公開徵集轉讓的受讓方存在不確定性，訂單驗證不及預期
